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一份所有人都认为是好消息的就业报告，竟然让美国股市一天蒸发了1.8万亿美元，芯片股更是直接崩盘，单日损失1.3万亿美元。这不是什么经济危机爆发，也不是什么战争打响，就是因为美国5月份多招了几万人。6月5日早上八点半，美国劳工部准时公布了5月份的就业数据。数据显示，美国5月新增就业17.2万人，几乎是市场预期8.8万人的两倍。不仅如此，3月和4月的就业数据还合计上修了9.3万人，失业率连续第三个月维持在4.3%的低位。看到这份数据，普通人第一反应肯定是经济太好了，股市应该大涨才对。特朗普也是这么想的。他当天就在社交媒体上直接发文："刚刚公布了一份非常出色的就业报告，股市应该上涨，而非下跌，经济增长并不意味着通胀！"可市场的反应却完全相反。数据公布的那一刻，美国股指期货直接跳水。开盘后，抛售潮愈演愈烈。到收盘时，纳斯达克指数暴跌4.18%，创下2025年4月以来的最大单日跌幅，一天就跌掉了1121点。标普500指数大跌2.64%，道琼斯指数也跌了近700点。最惨的还是芯片股。费城半导体指数直接暴跌10.3%，创下2020年3月新冠疫情爆发以来的最大单日跌幅。整个芯片板块一天之内市值蒸发约1.3万亿美元。英伟达一家就跌了6.2%，市值蒸发超过3000亿美元，相当于两个茅台的市值一天就没了。美光科技暴跌13%，市值减少约1500亿美元。迈威尔科技跌了17%，Arm跌了近13%，英特尔、高通、AMD全都跌了10%以上。为什么会这样？为什么好消息变成了天大的坏消息？因为所有人都知道，美联储盯着的就是就业和通胀这两个数据。就业数据这么好，说明经济根本没有衰退的风险，美联储就没有任何理由降息了。就在这份数据公布之前，市场还在幻想美联储今年可能会降息一到两次。数据公布之后，降息的预期直接清零了。不仅如此，市场反而开始押注美联储会加息。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，数据公布当天，市场认为美联储到12月前至少加息一次的概率从48%飙升到了69.5%。加息意味着什么？意味着借钱的成本会更高。而现在的科技股和芯片股，全都是靠低利率撑起来的。这些公司每年要借大量的钱来搞研发、扩产能。利率每上升一个百分点，他们的利息支出就要增加几十亿甚至上百亿美元。更重要的是，高利率会直接压低股票的估值。投资者会把钱从股市转到银行吃利息，或者买国债。那些还没有盈利的公司，估值会被打得更低。其实这次暴跌早有预兆。就在前一天，6月4日，芯片巨头博通公布了最新的财报。虽然博通的业绩本身还不错，但是它给出的第三季度AI芯片销售额预期只有160亿美元，低于市场预期的172亿美元。而且博通没有上调2027年1000亿美元的AI收入目标。这个消息就像一根针，一下子刺破了AI芯片的泡沫。过去一年多，全球资金疯狂涌入AI芯片板块，就是因为相信AI算力需求会无限增长，芯片公司的业绩会永远超预期。博通的业绩指引让市场猛然惊醒，原来AI的需求也不是无限的，也会有天花板。恐慌情绪一旦蔓延，就会引发踩踏。很多机构投资者之前在芯片股上赚了很多钱，现在看到情况不对，纷纷开始抛售。卖的人越多，股价跌得越厉害，就有更多的人跟着卖。特朗普当然不愿意看到股市下跌。他一直把股市上涨当成自己的政绩。他上任以来，已经无数次公开批评美联储，要求美联储降息。这次也不例外，他再次呼吁美联储降低利率，说他希望看到降息，但会把利率的决策权交给美联储主席沃什。可问题是，美联储的首要任务是控制通胀，而不是让股市上涨。如果美联储为了讨好特朗普而降息，一旦通胀反弹，后果会更加严重。到时候不仅股市会跌得更惨，普通老百姓的生活也会受到更大的影响。真正的责任担当，不是追求短期的股市上涨，而是为经济的长期健康发展负责。美联储需要保持独立性，根据经济数据做出正确的决策，而不是被政治压力左右。这次暴跌给所有投资者都上了一课。没有只涨不跌的股市，也没有永远的神话。当所有人都疯狂的时候，风险往往已经悄悄来临。

想多了，拿嘴加交易员预计美联储将到明年1月底前加息25个基点交易员预计美联储将到明年1月底前加息，此前预期到明年3月底前。交易员充分消化美联储年底前加息25个基点的预期。

只要美元汇率没有崩溃，美国就可以不停地借债，就不怕债务规模有多大。直到有一天，美元汇率崩溃了，就没人买美债了，美元和美国霸权也就崩溃了。

2026年6月7日，证券时报发文：“美联储，加息大消息！美国国债遭遇猛烈抛售潮。其中，两年期美国国债收益率飙升至4.162%。”个人认为：美国国债成为美国经济危机的着火点，已是不容争辩的事实。很显然，美国经济危机的恶化形势，超出全球大多数国家和民众的预期。这让人不由得想起，中国电影中耳熟能详的那句台词“出来混，迟早都要还的”借钱过日子，口中说着弥天大谎，距离拆穿的日子不会太远了，拆穿之日就是还债之时。所以当下美国不得不加息，然而白宫却不希望加息，加息就意味着美国需要给债权人支付更多的美元，这对美国总统特朗普来说就是：“坏消息”。那么美联储是加息？还是降息？到底是如日中天的美国总统特朗普的话占上风？还是全球市场力量占上风？恐怕结果会出大多数人的预判之外。

日本已经陷入死局：加息崩盘、不加息通胀爆雷日本经济目前最尴尬的局面是日本人知道问题在哪里，但是美国人不同意救，这会让美国金融层面剧烈动荡；不救呢日本就这样一天天滑向深渊，刹车踩冒烟都刹不住！大家都看到了日元汇率最近一年以来的疯狂贬值，从2025年4月份142.95一路跌至160.3，日元贬值幅度已经超过12%！今年5月初开始，日本央行投入740亿美元稳定汇率，结果从干预开始时5月份的160.7一路稳定到156，结果最近又回到了160.3，整整一个月时间，日本动用了能动外汇储备的一半，结果打水漂了！日元一路狂泻的根源其实日本央行很清楚，就是2022年美联储加息后引发天文数字的套息交易造成的，什么叫套息交易呢？日本从1990年代的经济泡沫破裂后一直刺激经济，一路发国债并首创了量化宽松QE的操作，为减轻利息负担，日本央行利息一路走低，到2016年时祭出了-0.1%的负利息！2022年美联储启动加息后一连加息十几轮，从0.5%的低息加高至2023年7月份的5.5%，日元负息，美元高息，你没猜错，大家都想到了，贷款日元，然后兑换成美元，投资短期美债，比如年期，啥都不干一年就能挣上5%的利差，这就是最经典的日元套息交易！如果再加上日元贬值，还能挣7%~10%甚至更高，因为日元在一路狂贬！从2022年美联储启动加息以来，日元套息交易的规模最高时达到9万亿美元的规模，比日本国债规模还高，2025年至今，因为日元已经启动一轮加息，目前规模已减至5万亿，但这个规模依然非常非常庞大。日本负息政策促进贷款，美国加息政策吸引资金，这个不是完美闭环了？但是玩套息交易的也挣到钱了，在这个闭环中谁亏钱了？当然是日本，其代价就是日元疯狂贬值，日本央行740亿美元的外汇砸进去救市就听了个响！外汇没了，对应的日元发行却实实在在的留在了日本国内，这也算是输入性通胀的一种，最大的输家就是日本普通民众、实体企业与日本财政。现在日本国内的物价暴涨，从面粉、大米到日本进口的工业原料与半成品，还有能源等疯狂涨价，CPI指数快爆表了！日本央行知道这逻辑吗？当然知道！行长植田和男是麻省理工学院经济学博士，与前美联储主席伯南克、欧洲央行行长德拉吉师出同门！这套息交易就是因为日本低息乃至负息政策造成的，日本央行加到后美国一样不就结了？答案是不能！一个是美国不同意，5万亿套息交易的钱投向了哪里？当然美国股市、汇市、美债等领域，最终流向就是美国实体市场以及华尔街的金融衍生品，这些资金促进了美国经济发展，尽管没到欣欣向荣的程度，但如果突然抽走资金的话肯定会让美国经济崩溃。当然不要说5万亿了，只要几千亿美元带来的踩踏效应就够让美国喝一壶了！所以日本央行加息不是说日本经济如何就可以随便加息，得美国人首肯！其二是日本国内经济也不允许，最大问题就是日元债务的规模，目前已经超过9万亿美元，是GDP的2倍，日本央行加息后最大承压方就是日本政府，因为每年支付的利息会逐年增加，最终在国债置换完成后会“全额承担利息”，9万亿美元的1%就是900亿，要是学美国加到5%的话，日本政府一年的可支配收入也就5000多亿，这90%都拿去还债了？日本低息甚至负息政策本来就是为了刺激经济增加消费信贷以及减少企业融资成本为目的的，目前的日本经济已经陷入困境，要是学美联储那样来十几轮加息，就算日本政府不会债务付息崩溃，那日本民众与企业也崩溃了。日元做不到美元那样让全世界承压滥发美元稀释货币，日本央行的操作承压的基本都在日本境内！这个玩法明白人早就看出来了，问题的关键还有另一个，日元自由流通！美国政府一直都对各国指责金融政策不透明，操纵汇率，操纵货币等等，原因是什么？这些自由流通的市场可以仍由美联储加息降息掌控，说白了你家的水池子的水龙头你以为在你手里吗？事实上美国手里还有一个更大管子的阀门，各位明白了吗？中国为什么要对外汇进行管制！日本能做的只有两条路，一条是用有限的外汇储备去填补无限的套息交易漏洞，日本本有1.31万亿美元外汇，看起来金额相当大，一直干预到美联储降息不就完了？但这1.31万亿美元中有9300多亿美元是美债，要抛售才能变现，在这个美国三令五申严惩不买美国国债行为的时刻日本敢抛吗？日本手里能动的只有1600亿，740亿在5月份一个月干完了！另一条是振兴日本制造业，大量出口挣回美元，再去填补漏洞，一直给美国人送钱也是不是不行！确实可行，如果在1990年代日本制造业再次崛起时这操作没毛病，不过日本从2000年以来在电动汽车、太阳能、互联网、白色家电、手机等等等领域全部出现了失误。最近几年连日本最引以为傲的汽车制造都全面滑坡，汽车产业已经被中国全线攻破！日本已经从一个此前顺差国变成一个纯逆差国，2022峰值逆差1519亿美元，所以各位看看，日本还有救吗？

这个人于2008年斥资2.1亿英镑收购曼城目前的估值是41亿英镑。他的收益约为39亿英镑——俱乐部价值大约增长了20倍。他从未从俱乐部中抽走一分钱俱乐部主席表示，即便出价100亿英镑，他也不会出售曼城英超

还以为兑美元，就日元跌的不成样子了，搞了半天是整个亚洲的货币基本都在跌，除了我们有实体经济可以扛得住，那些自己没有资源，也没有实业的，都被吸血了，就看谁的血条厚，抗的久了！又想起来了插管理论，现在呼吸空气的吸管是实实在在的握在了我们手里。至于老美，那就是制造了这场大洪水的源头！老美这是要吸干亚洲，甚至是全世界，来给自己补血的节奏啊！

人民币跨境支付日均一万亿元。俄罗斯卫星通讯社6月6日报道，俄罗斯石油公司总裁伊戈尔·谢钦在圣彼得堡国际经济论坛上表示，围绕霍尔木兹海峡危机及制裁措施显著加速了支付工具的多元化进程，使其更倾向于中国人民币跨境支付系统，目前已达到日均近一万亿元人民币的规模。波斯湾沿岸的沙特、伊拉克、科威特、阿联酋、卡塔尔、巴林、伊朗、阿曼等国是重要的石油和天然气出口国，占据全球能源市场的30%左右，而霍尔木兹海峡是控制波斯湾最重要的枢纽。由于伊朗封锁霍尔木兹海峡，导致全球能源危机，而沙特等国有将近一半的能源卖不出去。中国是全球最大的能源进口国，沙特等国为了更好的出口能源、更快捷进行结算，主动寻求寻求使用中国人民币跨境支付系统，人民币业务大幅度增加。日均一万亿元的交易额，即是沙特等国对中国的信任，也是中国结算系统建设厚积薄发的结果。

阿三哥带了150元人民币穷游中国，他是怎么做到的？去便利店拿起商品就喝，到餐馆问有没有免费吃的，路边一伸手就想搭车。据报道，这类画面要是属实，那就不是大家平时理解的“穷游”了，而是把别人的客气，当成了自己的旅行预算。真让人不舒服的，不是一个外国游客兜里钱少。是边界感太差。中国人热情，遇到外地人、外国人有困难，能帮就帮一把，这本来是好事。可善意不是免费饭票，更不是谁都能拿来反复薅的公共资源。有人可能会替他说话：旅行嘛，搭个车、问一口吃的，也没什么大不了。可这里面有个分寸。临时遇到难处，开口求助，大家能理解；出门前就把“蹭”算进行程里，那味儿就变了。一个是求助，一个是占便宜。这事儿还牵出另一个问题：签证和入境审核到底该怎么把关。赴日旅游签证并没有一个对所有中国游客统一适用的“年收入10万”硬门槛，但不少国家看游客材料时，资金、行程、回国约束力，都会一起看。一个人只带150元人民币，就准备跨国旅行，工作人员多问一句“你靠什么完成行程”，一点都不过分。这里不是排外。正常来旅游、消费、交流，当然欢迎。可把中国人的热心当攻略，把路人的好脾气当成本，那就该被拦一拦。穷游可以穷，不能穷到让别人替你买单；友善可以给，不能给到连规则都让出去。善良如果没有门槛，最后受伤的往往是最愿意帮人的那群人。对此，你怎么看？参考资料：中国领事服务网《旅游签证（L字签证）颁发对象和所需材料是什么？》2026年5月6日、中国驻印度大使馆《申请中国签证须知》2013年3月25日、日本国驻华大使馆《赴日旅游签证（团队与个人）》2025年1月、日本国驻华大使馆《关于旅游签证申请所需资料和签证费等》2024年9月、不列颠百科全书《达利特：含义、种姓与事实》2026年3月

这次美元潮汐除了中国外，所有的亚洲国家的货币都在放血。最近两年，亚洲金融市场在美联储激进加息的背景下，经历了前所未有的波动。大多数亚洲国家的货币纷纷大跌，跨国新闻机构不断追踪亚洲多地货币的走势，汇率变动成为舆论场和市场的关注焦点。对比之下，中国的人民币波动虽在，但总体稳定。在美元的新一轮攻势下，亚洲主要货币像被钉死在原地，难以自救。放眼亚洲，货币贬值带来的压力已经不是第一次出现。从央行到政府部门，日常的应对措施似乎雷同，包括官方喊话或者直接干预市场，但收效甚微。各国汇市动荡，没有一国真正摆脱美元定价和清算的主导地位。外界疑惑，这些国家经济体量并不小，明明知道美元周期的套路，却没有哪个敢于带头偏离轨道。原因并不复杂，这些国家已经无法脱离以美国为核心的货币和安全体系。只要还要保障安全与贸易顺畅，美元主导的结构短期内根本拆不动。这些亚洲国家的出口市场、高端制造、关键民生依赖严重受美国影响，他们不是不想保护本币稳定，而是在基本依赖关系前面根本没有讨价还价的空间。美国的出口管控、技术许可以及市场准入通道掌握在自己手中。相关机构已经注意到，这些产业和金融的关键领域都被写进双方合作协议。假如哪个国家敢轻易尝试脱离美元计价，不但会影响本国工业链条，还会在军贸、能源采购、外汇操作等多个环节付出代价。货币的外部依赖，背后连接着真实的利益和长期利益重构。安全层面上，日本、韩国、菲律宾的军事防务实际上难以分离出美方的角色。这些国家与美国签有多层次的安全防卫协议，涉及部队驻扎、指挥体系及战略情报。近年的多边安全协议更加深了这一合作基础。美国在亚洲的安全承诺，已经成为区域稳定的重要支柱。只要仍然仰仗美方提供安全屏障，在货币政策上就很难完全自主。有人担心，一旦挑战美元地位，美国可能就会撤走支持或提出更为苛刻的安全要求。与其冒险，不如接受眼前的局限。经济联系更是无法简单割裂。韩国、日本等国的科技产品和配套产业都陷入了美方标准和技术许可之中。只要高科技产品还要依赖外部授权，货币结算和支付渠道还在美元之上，这种结构性依赖短期根本无法消除。亚洲各国政府不得不优先考虑经济系统的稳定性，避免主动制造动荡。贸易和支付体系同样如此。亚洲经济体大量进口资源，能源粮食贸易按照美元定价结算。每当本币走弱，社会民生压力立即显现。很多国家对外支付几乎找不到美国体系之外的选择，离开了美元结算就意味着与全球贸易隔绝。当下的国际结算环境中，亚洲小国很难单凭自己改变芯片、能源、粮食等常用商品的计价体系。标准、清算、结算、贸易这条链条一旦拉断，对中下层民众的影响会立刻反映到实际生活里。综合这些因素，亚洲各国只能在美元体系下争取有限主动。短期利益也是重要诱因。美国提供的军售、金融通道、市场开放筹码是看得见的收益，而这些都属于在任官员的现实政绩。外部环境变化会争取对国内民调和选举的影响，政客们更愿意用牺牲中长期的经济安全为眼前稳定买单。落在社会大众头上的货币贬值、通胀压力，最终还是由民众自己承担。政治考量和经济代价被人为割裂，决策过程变得高度市场化和周期化。反观中国，选择完全不同。中国拥有完整制造体系，不仅在产品种类和能力上具备独立性，整体市场规模足够自我消化。中国并未完全放开资本流出，货币政策自控能力较强。央行近年积极推动同主要贸易伙伴的本币结算，创新跨境支付体系。这一系列组合拳提升了在国际金融分工中的稳健度。此外，中国持续投入芯片、核心零部件、航空等领域的自主攻关，即便外部市场环境突变，产业控制权仍掌握在自己手中。这些安排就是为了保证在全球汇率波动面前，可以保持冷静和自信。货币体系的变化，本质上显现的是国家权力和经济自主能力的较量。当多数亚洲货币接连失守时，中国却能在狂澜之下保持自控，也让外界重新审视货币主权的真实含义。很多时候，各国都在全球化进程中享受了好处，但一旦外部环境突然变化，只有那些能自我调节、守住关键命脉的经济体，才能有效支撑本国社会的经济稳定。

斯坦福大学学费连谷爱凌都说贵！纯学费:67731美元/年(约49万人民币)校内食宿:22167美元/年保险、杂费、书本合计:约8000美元全自费一年总开销≈9.1万美元(65万+人民币)，四年读完裸花费260万以上2026-2027学年学费维持67731美元不变，仅住宿费小幅上调。谷爱凌亲口坦言:学费很贵、全额自费。1.无任何助学金、奖学金补贴斯坦福助学金只面向美国本土低收入家庭(家庭年收入

美联储哈玛克：近期加息可能是合适的，飞龙数据不是很漂亮，美国最近因为与伊朗的冲突导致国内通货膨胀上升，石油价格处于高位，那么整体美国的通货膨胀就会上升，而现在美国如果想加息，要考虑到自身的压力，美国的债务持续推高，如果加息利率能支撑多久，美国的财政压力有多大？按照特朗普现在的想法，是想很快从伊朗冲突当中抽身出来，不想持续与伊朗冲突，这样对美国经济不利于发展！美联储估计是不敢加息，如果真的加息的话，特朗普要跳脚！

黄金金价波动受美国非农就业报告走强、美联储加息预期再度推高的影响，现货黄金近期出现大幅回落。金价跌破每盎司4370美元，抹去了2026年年内的全部涨幅，触及阶段性最低水平。黄金涨跌主要和三个因素有关：美元走强或者银行加息，大家就更愿意存钱拿利息，不带利息的黄金就会跌。哪里打仗了，或者金融市场大地震了，大家觉得买啥都不安全，就会疯抢黄金，金价就会飙升。通货膨胀,钱不值钱的时候，黄金就显得特别值钱，大家都买它来保值。

人民币汇率真要破5？高盛预测可信吗？普通人该怎么办？2024年3月15日查了下，中间价还是6.82，离5.0差得远，高盛说的“5.0”是好多年后的事，不是今年就能看到的。家里买进口车厘子便宜了，节前58一斤，现在38。油费也少掏点，一年省三四百。但菜市场白菜价没变，坐公交、交水电照样按原来的钱。我妈海淘一件大衣，原来6800，照现在这个趋势，真到5.0可能只要5000。可我家不海淘，也不出国，这些便宜跟我关系不大。我爸厂里做玩具出口，最近单子少了点，说越南那边抢走不少。不过厂里拿到了出口退税，工资没降，就是加班少了。银行APP弹窗说“美元理财收益高”，我截图给朋友看，他回：“傻啊，换美元放着，光利息都跑不赢贬值。”留学的朋友刚换完1万美金，说是分6个月慢慢换的，不急。装修队老板说瓷砖和龙头下月可能降价，让我们再等等。5.0不是明天就到，也不是天上掉馅饼。它慢慢来，落到谁头上，得看家里账本上写的是啥。这事跟炒币、囤美元、抢进口货都没关系。就是一笔一笔算出来的账。

刚出的美国5月非农数据，直接把市场干懵了。预期新增8.8万人，结果干出来17.2万，几乎翻了一倍。更狠的是，前两个月还合计上修了9.3万人，过去三个月直接成了两年多最强就业表现。所有经济学家集体脸肿，最高预测才12.5万，结果被现实按在地上摩擦。这已经是连续第三个月集体低估了，建议以后直接取消预测环节，省得丢人。然后你猜怎么着？道指微涨0.1%，标普跌0.6%，纳指直接崩了1.2%。经济数据好到爆炸，股市反而大跌，这逻辑正常人根本看不懂。说白了就是：•经济好=美联储不降息•经济太好=美联储还要加息•加息=成长股尤其是科技股死翘翘现在利率期货显示，12月加息概率直接从48%干到了63%，还有人赌10月就加。之前喊了大半年的降息，一夜之间变成了加息。华尔街的脸变得比翻书还快。最惨的就是AI概念股，英伟达跌1.5%，美光跌近3%，ARM跌超4%。之前涨得有多疯，现在跌得就有多狠。这就形成了一个死循环：美国人越能找到工作，美股股民越亏钱美国经济越健康，科技公司股价越危险有人说这是"反金发姑娘"行情，不管数据好还是坏，对股市都是坏消息。其实哪有那么复杂，就是美联储拿着一把加息的刀悬在所有人头上，谁敢涨就砍谁。现在就看美联储新主席沃什怎么选了。之前一直偏鸽派，现在就业数据这么硬，再不放鹰，通胀又要抬头了。最后说句扎心的：别再盼着美国经济衰退了，人家好得很。也别再盼着美联储降息了，搞不好还要加息。全球资本市场的苦日子，可能还在后头呢。

盯紧美元，美元加息概率增加，看样子还能维持一段时间，要是美联储大幅度降息就离金融危机不远了

样机都没有，就花了120亿英镑，不愧是H2S铁路的国家。这事说出来有点离谱。英国、意大利、日本三家凑一块搞第六代战斗机，项目名叫“暴风雨”。钱花了120亿英镑，可到现在，连一架能飞的样机都没见着。钱花哪了？不知道。但英国财政部坐不住了。他们刚刚决定，要亲自来管这个项目的钱袋子，因为再不插手，成本就要彻底失控了。更急的是，这个项目有一笔临时的过渡资金，6月30号就要到期。如果在这之前签不下长期合同，那项目里4000多个工程师，可能就得收拾东西走人，或者被调去别的岗位了。网友调侃得挺损，说2018年就立项了，进展神速，已经造出来一个1:1的样机——壳子。意思是，除了个空壳模型，里面啥也没有。这项目为啥这么难？三国合作，听起来厉害，但扯皮的事也多。谁出多少技术，谁占多少股份，成本怎么分摊，一堆问题。再加上英国自己经济也不咋地，军费扣扣搜搜，就更难了。反观其他国家，美国的六代机项目已经在紧锣密鼓地试飞验证了。咱们的六代机，虽然没官宣，但外界猜测也早就开始了实质研发。英国这“暴风雨”，风雨还没来，钱先刮走了一大片。所以说，有时候阵仗越大，可能越不靠谱。口号喊得响，不如实打实拿出东西来。这120亿英镑的学费，可真不便宜。

美联储这高利率一扛就是这么久，外面都在喊降息，它偏不松口，别自欺欺人了，真就只是为了压通胀吗？说白了，这盘棋没那么简单。美国核心通胀现在还在3.4%，离2%的目标还差得远。可更扎眼的是，美债这边已经开始扛不住了。中国持有美债到2026年3月降到6523亿美元，比高峰时的1.32万亿少了一大截，而且已经连续18个月增持黄金，4月储备到7464万盎司，明显是在给自己留后手。日本也没闲着，2026年3月单月减持477亿美元美债，英国、德国、中东一些国家也在跟着卖。美国这边呢，联邦债务都冲到39万亿美元了，年度利息支出高达1.2万亿美元，压力大得很。说到底，想靠高利率逼别人接盘，结果发现大家都不傻。你觉得接下来美债市场还能稳住吗？

中国实际强于美国，特朗普被误导了？2025年，中国国内生产总值，也就是GDP为41.2万亿美元，高居世界第一。经济排行榜这东西，有时候像菜市场称重。有人拿市价算，有人拿购买力算，称出来的结果当然不一样。一个西红柿在纽约贵得像艺术品，在中国普通超市却很接地气。于是问题来了：美国到底强在哪里？中国又强在哪里？如果只盯着汇率换算的GDP，可能就像隔着雾看山，看见了轮廓，却没看清筋骨。标题里说的2025年中国GDP为41.2万亿美元，高居世界第一，需要先把话说准。这个数字不是按市场汇率计算的名义GDP，而是购买力平价口径下的估算。按照国际货币基金组织2026年4月发布的数据，中国在购买力平价口径下的经济总量继续位居世界第一，数值已经上修到44.3万亿国际元，美国约为32.38万亿国际元。换句话说，41.2万亿美元可以理解为此前预测口径下的说法，但写文章不能把它当成普通汇率换算后的GDP，否则就容易闹出“拿米尺量体重”的笑话。国家统计局公布的2025年国民经济和社会发展统计公报显示，2025年中国国内生产总值为1401879亿元，比上年增长5.0%。这是一个实打实的名义人民币数据，也说明中国经济在外部压力不小的情况下，仍然完成了主要预期目标。这个成绩不是天上掉馅饼，而是制造业、外贸、消费、基础设施、科技创新一起扛出来的。美国的强项也不能装作看不见。美元体系、金融市场、高端科研、跨国企业，依然是美国手里的几张硬牌。但问题在于，美国一些政客容易把名义GDP当成唯一标准，以为账面数字领先，就等于产业能力稳赢。可现实往往不按剧本演。关税大棒抡出去，砸到中国企业，也反弹到美国消费者和进口商身上。想让中国制造“退场”，结果全球市场还是离不开中国供应链，这就有点像想戒夜宵，冰箱却偏偏全是中国造的小家电。中国真正的底气，不只是GDP排名，而是完整工业体系。新华社报道，中国制造业总体规模已连续15年保持全球第一，“十四五”以来每年制造业增加值都超过30万亿元，220多种主要工业品产量世界第一。这个数据很关键，因为大国竞争不是只比谁的金融报表好看，更要看谁能造船、造车、造高铁、造光伏、造电池，还能把零部件、原材料、物流和工程师队伍串成一张大网。外贸同样说明问题。海关总署发布的信息显示，中国2025年预计继续保持全球货物贸易第一大国地位，外贸的含新量、含绿量不断提升。新能源汽车、锂电池、光伏产品等领域的竞争力增强，让中国出口不再只是“衬衫袜子打天下”，而是越来越多地走向技术密集型、绿色化、高附加值方向。美国想靠关税把中国制造锁在门外，可世界市场不是谁家后院，买家看的是质量、价格和交付能力。所以，真正值得讨论的不是某个人有没有看错一张表，而是美国决策层有没有低估中国经济的结构性优势。按汇率看，中国名义GDP仍低于美国；按购买力平价看，中国已经长期居于世界第一。两个口径都不是假的，但含义不同。名义GDP更能反映国际金融和汇率层面的规模，购买力平价更能反映本国实际生产和消费能力。把两个口径混为一谈，就像把篮球得分和足球进球放一起排名，热闹是热闹，逻辑却容易跑偏。中国也没必要因为PPP第一就飘起来。人均水平、核心技术、消费能力、金融话语权，仍然需要继续追赶。真正成熟的大国心态，不是天天喊“已经赢麻了”，而是知道哪里强，也知道哪里还要补课。中国式现代化强调高质量发展，这四个字比单纯争第一更有分量。产业升级、科技自立、扩大内需、共同富裕，才是后劲所在。到了2026年6月再看这场中美经济较量，结论反而更清楚：中国不是靠一句口号变强的，也不是靠一张排行榜证明自己的。中国的强，强在工厂机器不停转，强在产业链配套够完整，强在超大规模市场能消化风浪，强在普通劳动者一点点把经济底盘垒厚。美国仍有优势，中国也有短板，但谁要是只拿汇率GDP判断中国实力，恐怕真会被数字表面带进沟里。世界经济不是选秀节目，不是谁站C位谁就永远稳赢。购买力平价口径下中国位居世界第一，说明中国实际经济体量和生产能力已经达到历史新高度；名义GDP口径下美国仍居前列，也说明国际金融规则仍有复杂现实。真正有价值的判断，是看趋势、看产业、看民生、看韧性。中国不需要低级红式的夸张，也不需要妄自菲薄式的低头。稳稳把制造业做强，把科技短板补上，把老百姓日子过好，这才是最硬的经济答案。

上一场贸易战中国打赢了吗？说难听点，两场都输了，尤其是08年那场金融危机，人民币在短期内直接贬值了32%，让中国付出不小的代价，而美国掀桌子后只用拍屁股走人，损失点信誉而已！2008年那场不是贸易战，而是美国金融体系自己炸雷之后，把冲击波甩向全球；2018年以后，美国对中国发起的关税战、科技战、供应链围堵，才更接近今天大家口中的贸易战。两场事不同，但有一点很像，中国都是在外部规则突然变脸之后，被迫接招。标题里说“人民币在短期内直接贬值了32%”，如果指人民币兑美元的名义汇率，这个说法并不准确。2008年下半年到2009年，人民币兑美元大体稳定在6.83附近，并没有出现三成多的名义贬值。可为什么很多企业当年仍然觉得压力像山一样压下来？原因在于订单断了，美元走强，外需萎缩，融资变难，利润被反复挤压。对于沿海工厂来说，账面汇率没有大幅跳水，不代表日子就好过。仓库里的货卖不出去，客户取消订单，工人返乡，这些才是更真实的代价。美国的问题出在华尔街，最后却没有只留在华尔街。次贷泡沫破裂后，雷曼兄弟倒下，信用市场冻结，美国政府推出TARP救助计划，美联储又启动多轮量化宽松，把金融系统先托住。美国当然也痛，失业、破产、房贷违约都不是小事，可美国有美元体系，有国债市场，有美联储这个强力工具。它可以把本国金融机构犯下的错误，通过流动性扩张和全球资本循环慢慢摊出去。信誉受损是真的，可桌子被掀翻以后，美国仍然坐在规则制定的位置上。中国的难处在另一头。当时出口对经济拉动很重，欧美需求一收缩，珠三角、长三角一批加工企业立刻感到寒意。2008年11月，中国推出4万亿元刺激计划，基建、投资、信贷一起发力，稳住了增长，也稳住了就业。2009年经济增速还能维持在较高水平，这不是运气，而是用政策空间换来的缓冲。只是这笔钱不是凭空来的，后来的地方债、房地产依赖、部分行业产能过剩，都和那一轮强刺激有关系。中国把危机扛住了，但扛住不等于没付账。再看2018年后的贸易战，美国先用301调查开路，对中国输美商品分批加征关税，先是340亿美元清单，后来规模不断扩大。中国大陆没有退让，采取反制措施。几年下来，美国消费者付出了更高价格，美国企业供应链也被迫调整；中国出口企业承受关税压力，低端订单一部分流向越南、印度、墨西哥等地。若只看谁更轻松，答案并不好听，美国手里有规则工具，中国更多是在压力中拆招。2020年中美签了第一阶段经贸协议，当时外界一度以为事情会缓和。可事实证明，贸易战并没有真正结束，只是换了打法。关税还在，科技限制加码，芯片、设备、投资审查、关键矿产都被卷进来。到2026年6月再回头看，2018年那一仗已经不是简单的关税清单，而是美国长期遏制中国制造升级的一部分。它不只是想多卖点大豆和能源，更想把中国锁在产业链中低端。所以，上一场贸易战中国打赢了吗？如果非要用一句话回答，恐怕不能硬说赢了。2008年，中国赢在没有被外部金融海啸拖垮，输在为别人的金融灾难付出了增长模式调整的成本；2018年以后，中国赢在产业链没有被打散，输在全球化的舒适区被打破，企业不得不提前面对更硬的竞争。这个判断不讨喜，但比盲目喊胜利更接近现实。可话也不能只讲半截。中国这些年真正厉害的地方，不是每次都轻松赢，而是每次吃过亏之后，都能把短板往回补。2008年以后，基础设施、工业体系、内需市场都上了一个台阶；贸易战以后，国产替代、科技攻关、新能源、工业软件、半导体设备这些方向被迫加速。很多时候，外部压力很难听，却也把幻想打碎了。以前总觉得全球化会一直温和下去，后来才发现，别人真急了，规则也会变成武器。

6月2日，韩国媒体《中央日报》突然发了一篇稿子，几个数字，让整个市场都安静了：在过去一个月里，日本政府为了拉升汇率，一口气砸了11.7万亿日元进去。一个月砸了11.73万亿日元，汇率却又回到160一线，市场像没看见，日本却伤筋动骨。问题来了，钱烧到这个量级，还能烧多久？日本财务省公布，4月28日至5月27日外汇干预合计11.73万亿日元，约737亿美元，市场早先估算两次出手约9.8万亿，官方口径把月底那一把也算上了，账就对上了。效果呢，干预初期从160.7拉到155附近，接着一步步回落，月底又回到159到160区间，空头基本把账面亏损都收回来了，还可能加了码。这不是日本第一次重拳，去年到今年，类似操作反复上演。道理简单，利差摆在那。美国基准利率5.5%上方，美债给四五个点的无风险回报，日本这边利率贴地，日本不敢大加息，借便宜日元换美元赚利差，全球资金一拥而上。这就是套息交易，借日元，换美元，买美债、买美元资产，躺赚利息。做的人越多，抛售日元的力量越猛，汇率越扛越跌，你说，市场会怕你一次又一次的砸盘吗？外汇干预是硬办法，用美元去市场买日元，短期能拉一拉，但那是真金白银。日本外储4月末约1.38万亿美元，看着多，结构上七成以上是美债，要救汇率，就得抛美元，等于被动减持美债，弹药越用越少。有人把这笔钱换算了一下，折合人民币五千多亿，能对比很多国家一年的大项目预算，这么厚的家底，换来的是短期波动，长期趋势没改，谁不心疼？更扎心的，是国内掣肘，日本政府负债超1300万亿日元，债务占GDP比例超过250%，这种杠杆上，加息就是往火堆里浇油。利息一上去，财政压力立刻爆表，这也是日本央行反复强调要看经济的真实原因，实话直说是不敢大幅加。不加息，汇率跌，加息，国债翻车，怎么选？市场盯着的，就是这个死角。你一边想稳汇率，一边又不动利率，投机资金就顺着利差做空，看你能扛多久。信号还不止汇率，有市场数据显示，6月初日本十年期国债收益率一度冲上2.8%，据称创1996年10月以来新高。收益率上行，价格在跌，有人在抛国债。过去日本国债被视为自家资产的蓄水池，银行、保险、养老金拿储蓄左手倒右手，现在连自己人都减持，外资会怎么想？金融链条也绷着，日本银行和保险的海外头寸大，配置了大量美债、美股，美债波动，它们账面就疼。之前美国中小银行出事，日方机构也有浮亏，没爆雷，但肉是真掉了，外部再起风浪，这条线还扛得住吗？现实层面更直观，日元弱，进口能源、粮食和原材料变贵，油气成本抬升，食品企业涨价传导到超市货架，老百姓的感受最直接。跨国企业也烦，汇兑损失攀升，利润表更花，政府不得不两头安抚，一头是家庭，一头是财团。地缘因素叠加，压力更重，中东局势反复，国际油价被推高，日本本就是资源进口大户，输入型通胀火上浇油。美联储短期没降息计划，美元韧性还强，美国在高利率下吸走全球资本，日本成了亚太第一批被顶住的经济体。这场震动不只在东京，日元走弱牵动韩元，韩国出口商无奈跟着调价。中韩外贸的汇率博弈也要改打法，东亚产业链的定价体系会更频繁地被汇率敲打，这些变化正在发生。很多人问，日本还有什么牌？继续掏外储硬顶，还是被迫加息冒着引爆国债的险？说到底，真正关键不是日本想不想，而是美日利差什么时候收窄。美联储要是年内启动降息，利差回落，日元能缓口气，日本政策空间就回来了。可要是美国通胀粘着不下去，降息继续拖，日方外储消耗看得见，做空盘只会更重，国债收益率又压不住，那局面可能会从慢性疼转成急性发作。到那时，市场还买账吗？还有一个被忽略的口径，有报道称，日本对外净资产或在2025年掉到全球第三，结束34年的第一，这意味着几十年积累的海外净资产被被动消耗。救汇继续的话，这种外流只会更快，这笔账算得过来吗？也有人提出第三条路，缩表、减购债、允许长端利率自然上行，靠更市场化的方式压投机。但这条路同样会抬高融资成本，地产、基建、制造都要承受，能不能扛住阵痛，政治上敢不敢点头，未知数太多。还有人问，日元到底有没有底？从交易逻辑看，不是没有底，是底线握在美联储手里，也握在日本央行的勇气里。利差变小，做空意愿自然退；政策敢更明确，市场预期就会收敛。短期看，财政、汇率、利率三条线纠缠在一起，互相牵制，哪一头松动都会牵出连锁反应，东京的算盘打得再精，也要看华盛顿的钟什么时候慢下来。现在的盘面上，时间最贵。信源：参考消息网2026-06-0210:27韩媒《中央日报》评述：日本豪掷11.7万亿日元干预汇市，日元重回贬值通道

美元涨，人民币也涨，这肯定不是商量好的，只能说是心有灵犀，世界各国都是一盘菜，吃饭的人就两个，一个是大漂亮，一个是我们，至于吃多久肯定也是没有商量，吃着看吧，哈哈哈

日元汇率突破160大关，日本经济可能彻底完了现在的日本已经不是救不救汇率的问题了，而是再多的资金投入进去都会打水漂，现在即使日本央行下场挽救汇率，估计也不会有多大作用。而且美伊冲突一直没有结束，日本的能源危机根本没有缓解的机会，日本央行根本不敢拿出大量的资金来挽救日元的汇率。日本的汇率现在就是一个死循环，救与不救都不行。东京街头最先感到不对劲的，不是外汇交易员，而是普通家庭的电费单、油费单和超市小票。2026年6月3日，日本内阁批准3.11万亿日元追加预算，专门应对能源价格上涨，这笔钱靠赤字融资，等于是政府先替民众挡一刀，再把账单推给财政。160这个数字之所以刺眼，是因为它已经成了日本政策信誉的分水岭。日元6月初再次滑向160附近，日本首相高市早苗、财务大臣片山皋月连续放话，警告投机交易，可市场听完之后并没有真正退场。更难堪的是，日本前面已经花过大钱。4月28日至5月27日，日本财务省动用11.7万亿日元买入日元，规模创纪录，折合约730亿美元。可一个月不到，汇率又被推回危险区，这说明钱砸下去只能换短暂喘息，换不来市场信心。外界看日元，常盯着美元利率；中国看日本，更该看它的结构性软肋。日本能源高度依赖进口，石油、天然气大多用美元计价。日元一跌，能源账单就涨；能源一涨，企业成本、家庭支出、政府补贴全都被拖进去。2026年5月的中东局势，正好戳中日本软肋。海湾紧张推高美元避险需求，也推高油价压力，日本这种资源贫乏型经济体最先吃亏。美国可以靠美元体系分散冲击，日本只能拿更弱的货币去买更贵的能源。4月日本日元计价进口价格同比猛涨17.5%，这是非常直观的警报。企业进口原料更贵，物流更贵，电力更贵，最后不是压缩利润，就是转嫁给消费者。日本多年追求的“温和通胀”，现在变成了进口型成本通胀。日本央行也不是没有牌，可每张牌都带刺。不加息，日元继续被卖；加息，企业贷款、房贷、国债利息马上承压。路透5月15日调查显示，多数经济学家预计日本央行6月会把政策利率升至1.0%，这不是自信扩张，而是被汇率和通胀逼着走。日本最怕的不是一次加息，而是低利率时代结束。过去很多年，日本靠超低利率维持财政、企业融资和居民资产价格。一旦资金价格抬高，庞大债务就会开始反咬政府，社保、军费、补贴、产业政策都要抢财政空间。这也是为什么东京一边喊“稳定汇率”，一边又不敢动作过猛。日本央行如果强硬加息，日元可能短期回稳，但国内需求会被压下去；如果继续软弱，进口通胀继续上来，老百姓会把怨气算到政府头上。有人还拿出口说事，认为日元便宜能救日本制造。这个观点已经落后了。今天的丰田、索尼、日立早就大量海外布局，弱日元确实能让海外利润折算成日元时更好看，可日本本土家庭买粮、买油、交电费不会因此便宜。更尖锐一点讲，日本不是没有钱，而是钱越来越救不了结构。它有海外资产，有外汇储备，也有成熟工业体系，可这些优势无法改变人口老龄化、内需疲弱、能源受制于外部、财政债务沉重这些基本盘。5月日本服务业也露出疲态，成本压力冲上来后，企业很难继续装作没事。服务业连着消费信心，一旦餐饮、住宿、交通、零售集体涨价，民众就会减少支出，经济循环会越来越慢。从中国视角看，日元破160还有一层地缘含义。经济越吃紧，日本越可能在安全议题上向美国靠拢，用外部紧张转移内部压力。东海、台湾地区周边、南海航行议题，都可能被日本拿来刷存在感。

这可能是今年最惨烈的金融保卫战。6月2日消息，日本政府过去一个月投入11.7万亿日元试图挽救日元，结果汇率短暂反弹后再次跌破160。与此同时，日本国债市场出现恐慌性抛售，一场更大的风暴正在酝酿。11.7万亿日元是什么概念？换算成人民币差不多是5000亿，比日本全年的国防预算还要多1.5倍，这是日本有史以来最大规模的一次汇率干预，之前从来没有过这么大的手笔。本来所有人都觉得，砸这么多钱进去，怎么着也能把汇率拉回来吧？结果呢？钱花出去了，根本没起到什么长期的作用。日元汇率确实在干预之后短暂回升，升到了155左右，结果才过了不到一个月，又跌回了160日元兑1美元的位置，跟没干预之前一模一样。这还不是最吓人的，就在日本砸钱救汇率的这同一个月，日本国债的收益率突然疯涨。可能很多人听不懂国债收益率是什么意思，直白点说，这东西涨，就意味着市场上所有人都在疯狂卖手里的日本国债，卖的人太多了，债券的价格就下跌，反过来收益率就被抬上去了。更要命的是，这次抛售的，不是之前大家以为的外国投资者，是日本人自己。之前日本国债市场一直有个默认的情况，就算外国人不买，日本国内的银行、寿险公司还有央行，总会接盘，毕竟这么多年来，日本的国债9成以上都是自己人拿着。但现在不一样了，最近几场日本长期国债的拍卖，直接遇冷，需求严重不足，20年期国债的投标倍数跌到了2012年以来的最低，连国内的机构都不愿意接了，大家都在往外抛。现在日本10年期国债的收益率已经冲到了2.8%，这是1996年以来的最高水平，30年期的甚至一度突破了4%，这个速度，已经不是正常的市场波动了，是恐慌性的抛售。很多人可能不明白，为什么日本砸了这么多钱，连汇率都救不回来？其实核心的问题就是美日之间的利率差。现在美联储一直拖着不降息，美国的利率维持在高位，而日本这边，就算加息，也不敢加太多，因为一旦利率涨上去，日本政府的债务压力就会彻底失控。日本政府的债务早就超过了GDP的260%，是发达国家里最高的，之前利率低的时候，每年还利息的钱就已经占了财政收入的一大半，要是利率再涨，每年光还利息就能把日本的财政直接拖垮。可要是不加息，美日的利差就缩不下来，资本就会一直从日本往美国跑，因为存美元能拿更高的利息，谁还留着日元？这样一来，日元就会一直跌，根本拦不住。日本政府现在就是卡在了这个进退两难的境地里，加息，国债市场会出问题，不加息，汇率会出问题，砸钱干预汇率呢，外汇储备也不是无限的，这么个用法，用不了多久就见底了。而且市场现在已经看透了，日本撑不住，所以日本一砸钱，市场就会进行反向操作，日本一停，市场就继续卖日元。现在日本普通老百姓的日子也不好过，日元贬得这么厉害，进口的石油、粮食全都涨价，物价涨了快两年了，工资却没怎么动，手里的钱越来越不值钱，之前存的那点存款，现在换算成美元，直接缩水了快一半。之前大家还觉得日本好歹是发达国家，扛得住，但是现在看，不管是汇率还是国债，都已经到了临界点，之前那些宽松政策攒下来的问题，现在一起爆发了，那些曾经能用的办法，现在全都没用了。说白了，日本这次是真的扛不住了，接下来不管选哪条路，都要付出巨大的代价，只是看这个代价，最后要谁来承担而已。

说个吓人的事。标普500这两个月涨了16%。二战以来，这种级别的暴涨，一共就4次。前三次，都是跌惨了之后的反弹：•2020年口罩封城之后•2009年金融危机见底之后•1975年石油危机崩盘之后说白了，都是死人堆里爬出来的行情。唯独第四次，不是。那是1987年1月到2月。然后同年10月，黑色星期一。一天跌了20%。现在的情况，跟1987年那次一模一样——不是在衰退后反弹，而是在牛市中途，突然加速暴涨。很多人说这次不一样，有AI。1987年的人也说这次不一样，有电脑程序化交易。很多人说经济数据好。1987年的经济数据也很好。很多人说美联储会降息。1987年美联储正在加息。现在美联储也在加息，而且降息已经推到明年了。最搞笑的是，1987年崩盘前，市场也是一片乐观，所有人都在说"这次不一样"。然后一天之内，把半年的涨幅跌没了。当然，我不是说明天就会崩盘。历史不会简单重复，但总会押韵。现在的美股，就像一个喝了三斤白酒的人，还在跟你说"我没醉，还能喝"。你可以继续陪他喝，但最好别把身家都押上。毕竟，历史告诉我们：•暴跌从来都不是在最悲观的时候发生的•暴跌永远是在最乐观的时候，毫无征兆地降临评论区说说，你觉得这次是历史重演，还是真的不一样？

姆西塔良的薪酬为什么报道出入那么大？感觉各家新闻的货币单位不统一。记得塔良刚来的时候薪水不高，后来凭表现涨薪过一次，大概是涨到380万税后，算上奖金好像是420万，有的报道说塔良能拿到478万的税后，是不靠谱的消息。现在降薪续约，差不多200万税后，这是合理的，如果是某些报道的税前200万，那几乎就是中场球员中的最低薪水，应该不大可能。

这正常吗？日元狂跌，大概率会破一美元兑160日元，干预失败，仅从2026年到现在，日元对人民币汇率就贬值了7%，日本进口收到了严重影响，油墨都紧缺了，高氏却不让说，现实很打脸，包装袋为了减轻油墨使用量，直接改成黑白的了。咱禁止它过境领空，对它出口管制，日本已经宣布新能源汽车技术失败，…在这种内外交困的状态下，股票却在涨，这正常吗？是不是资金没出去了，只有这一点高地安全可以守了？然后呢？日元涨跌日元信用危机日元债券日元会破7日元下降日元汇率暴跌的原因有哪些日元保卫战为何越打越亏

日本可能要靠“变卖家产”过活了日本现在的情况是汇率和国债双重压力，虽然日本投入了11万亿日元试图挽救汇率，但是连个水漂都没打起来。而国债的收益率更是疯涨，也就是说现在各路资本和热钱都在抛售日本国债，甚至连日本人都在抛售日本国债。而汇率和国债的双重压力下，日本的金融资产已经开始价值越来越低，如果长此以往，那么日本为了挽救汇率和国债极有可能需要“变卖家产”来救市。

很多人都没有看懂这个新闻是什么意思！这个新闻的意思代表着美联储犹太资本家在AI和金融控制权方面，选择了金融绝对控制权！犹太资本家最终一定会让美国所有的科技，国家安全，美国的利益，美国人民的福利，都要为犹太资本家的资本安全而让步！正是因为这一点，是美国不得不，允许中国在AI和科技等诸多方面领先！犹太人永远不能放弃的是金融权！美国的利益必须让步于犹太人的金融权！

人民币兑美元破6.8，说明美元信用、地位都在下降。人民币最应该回到的区间是4.8，这才是平价购买力计算的合理区间。未来慢慢升值吧～不然短期赚美元的企业会亏损太多。