长鑫市值超腾讯，看似偶然，实则必然。
资本市场似乎有一个怪圈，厂商如果加大资本开支，资本市场会担心你现金储备和未来的盈利能力；如果不加大投资，资本市场就会解读为AI泡沫，所以怎么做都是错，谷歌腾讯都是如此。
腾讯这波AI掉队明显，并非是投入不够，而是市场成效不明显，尤其是元宝的表现，跟deepseek，豆包、千问没法比。
有人调侃腾讯立足应用，掌握渠道买现成就好，加大AI的基础研发投入意义不大，钱用来钱投资和回购即可。
理论上苹果不焦虑，腾讯也没必要焦虑，自研大模型是无底洞，握紧应用端是腾讯的强项，手握微信和海量用户的王牌，未来入股或租用deepseek，研发继续做好换皮游戏和放贷现金牛不香嘛，就别硬着头皮折腾 LLM 、廉价token这些白菜玩意了，以免影响市值和股价。[惊呆]
