夏季将至，电力板块越来越受到市场资金的关注。特别是水电与火电在电力运营中呈现出火电托底保供，水电调节增效的新格局。‌火电今年迎来了投产的高峰，压舱石角色强化，盈利逻辑转向容量，能量和辅助服务的三重收益‌。‌水电今年二季度起西南来水改善预期的增强，量价齐升窗口开启，定位加速从电量供应转向系统调节中枢‌。火电短期看保供红利与容量电价红利，长期随新型电力系统建设逐步降利用小时，水电短期看来水弹性与汛期电价兑现，长期依赖调节功能与多能协同，两者均非增长型电源，而是‌系统安全与市场化过渡的关键支撑‌，估值逻辑从发电量规模转向容量可靠性和灵活性服务。当前正值迎峰度夏前置备电阶段，高温提前强化顶峰电源短期价值，中长期看火电新建受限于严控新增煤电政策，水电受生态与资源约束，‌增量空间小，运营优化与容量补偿机制成核心盈利变量‌。接下来可积极关注产业链上相关个股交易性的机会。例如国内水电行业龙头长江电力和华能水电，火电装机规模行业龙头华能国际和大唐发电等。