光模块的核心技术其实就是里面的光芯片，基本掌握在美国厂商手里。中际旭创、新易盛本质是采购美系芯片做封装组装，胜在良率高、出货量大，绑定海外头部客户拿到大订单，赶上AI风口利润丰厚、赚钱极快。
国内其他光模块厂商，比如华工、光迅等二线企业，要么芯片来源不稳定，要么客户渠道弱，盈利能力自然比不上头部两家。
当前光模块和当年光伏逻辑高度相似：行业需求爆发期，业绩暴增带动股价大涨完全合理；一旦进入存量竞争，业绩见顶回落，股价腰斩也在情理之中。而且光模块企业更偏组装，核心芯片受制于人，产业链话语权其实还不如光伏。
投资思路很简单：搭行业顺风车，只赚需求爆发、业绩高增的钱。等增速放缓、进入存量时代就果断下车。不必纠结企业长期价值，市场永远有下一个高景气赛道，增量上车、存量下车，本质都是周期。
新易盛(SZ300502) 东山精密(SZ002384)