运价涨、股价不跟，这个裂解差不是市场“没反应过来”，而是市场在给另一个变量定价—
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周仓与商业的文章
8月CPI落地，市场笃定的“美联储不敢加息”正在被现实打脸。真正值得警惕的，是接
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9月11日这根放量阴线，全市场4870只个股下跌，主力资金净流出410亿，连续第
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沪深300全收益指数从2006年中到2026年中，二十年累计涨了约230%，年化
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过去跌下去就有人抄底、ETF一放量就反弹的节奏，正在失效。流动性传导链出了问题，
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段永平早年谈过不买格力，跟格力好不好没太大关系，跟“这门生意能不能让他睡得着”有
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中海油这份半年报，858亿净利润确实好看，但这份财报里真正该琢磨的，是那个被当成
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缩量到1.65万亿，可能不是“磨底”，是池子在漏水。 全A成交额连续四个交易日
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全A成交额连续四个交易日
Muse上线那天Meta股价涨了6.5%，但同一周，Meta的自由现金流暴跌了9
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种业这波涨的是“天气”，不是“种子”。 万向德农自己都发公告说股价严重偏离基本
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短期铜价有回调风险，但别急着把铜矿股跟铜价绑在一起做线性外推。这轮铜期货单日暴跌
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中国工人产出效率这么高，但收益水平这么低，不知道是好事还是坏事。 单伟建给了一
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宇树科技明年8月那批解禁，真正的风险不是解禁数量本身，而是手里拿几块钱成本的人和
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FCC没把光模块企业拉进限制清单，值得琢磨的是为什么没被禁，以及这件事跟甲骨文那
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今天大概率低开，但低开后能收红的概率，比不少人想的高。创业板指看3310-332
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油运这轮行情，大多数人还没看懂它到底在交易什么 这轮油运行情，不是短期地缘冲突
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市场在等什么，比市场跌了多少更重要 这轮缩量，和过去几轮熊市底部的缩量，性质完
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大多数人在优质资产上做T，不是在优化收益，而是在主动放弃一种极其稀缺的东西——确
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这些票上市前就把故事讲完了 沐曦、摩尔线程、宇树这三家公司，本身业务有没有价值
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铜的长期底层逻辑确实硬，但眼下这波强势，很大一块是关税预期下的搬运和囤货，不是真
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