这笔学费太贵了！惨痛教训！中国高压输电技术“拱手送人”，代价远超想象，必须警醒！保变电气把765kV特高压技术拱手送给印度，这笔账绝不能只看亏掉的十几个亿。2025年5月，保变电气宣布以1.37亿元的价格，把印度子公司90%的股权贱卖给了当地合资方。海外合作若丢掉技术底线，再大的市场也可能变成陷阱。
 
2025年8月11日，印度公司的股权变更已经完成。2025年10月31日，保变电气进一步确认，相关借款收回，整个股权转让工作全部结束。
 
一座曾经寄予厚望的海外工厂，就此告别中国投资方。当初为什么要去印度建厂？还得从当地的电网需求谈起。
 
印度长期存在输配电设施建设不足、部分地区供电能力薄弱的问题，大型变压器和高压电力设备有着相当可观的市场需求。2011年11月，保变电气提出在印度投资建设变压器生产基地的计划，预计总投资约4.65亿元，生产方向包括220千伏至765千伏及以上等级的变压器、电抗器。
 
按照最初规划，项目投产后每年预计能够实现约8.5亿元营业收入。对于希望扩大海外业务的中国企业而言，这无疑是一块值得争取的市场。
 
2012年3月，印度合资公司成立，中方持股90%，当地合作方持股10%。高压变压器制造可不是简单地购买几台机器就能完成的事情。
 
绕组加工、绝缘处理、材料选用、检测设备和质量控制，每个环节都有技术门槛。尤其是765kV等级的输电设备，对制造精度和可靠性都有严格要求。
 
中国企业参与建设这样的生产基地，带去的不只是资金，还有多年工业生产积累下来的工艺经验。
 
然而，项目建设与市场销售并没有按照最初的商业计划顺利推进。2017年，保变电气披露印度工厂已基本完成生产设备调试，并开始电抗器试生产。
 
工厂虽然逐步具备生产条件，后续经营却始终没有形成足够稳定的收入。财务数据更加直观，2019年，印度子公司亏损约2532万元，此后连续多年亏损。
 
到了2024年，全年营业收入仅有33万元。一家原本计划承接印度高压电力设备订单的制造企业，经营多年后却只剩下如此有限的收入，继续投入显然面临不小的资金压力。
 
 
转折出现在2025年的股权处置阶段。保变电气将印度子公司90%股权拿出来转让，原有的印度小股东最终以1.3682亿元取得股权。
 
经过这次交易，原本由中方控股的工厂完成了控制权转移。企业退出一项长期亏损的投资，可以避免资金继续消耗，但从中国高端装备制造业的发展来看，这笔账不能只盯着卖了多少钱。
 
当生产设备、制造条件和当地经营基础已经建立，再退出市场时，过去投入的产业资源也很难全部带走。765kV高压输电设备所依赖的制造体系，本身就需要长期积累。
 
如果海外合作缺少完善的技术授权、知识产权保护和退出安排，企业多年建立起来的竞争优势，就可能随着经营控制权的变化而受到影响。
 
这也是中国高压输电技术“拱手送人”争议中真正值得警醒的地方。技术合作本身没有问题，中国企业参与国际市场竞争，也不应该因单个项目受挫而停下脚步。
 
但合作的前提必须清楚，哪些技术可以授权使用，哪些制造工艺需要保护，哪些核心成果不能脱离自身控制，都应当在项目开始前就作出安排。
 
保变电气2025年年度报告披露，这次股权转让产生投资收益约5802万元。由此也能看出，股权售价、历史累计亏损与最终会计收益是不同的概念，不能简单把过去的投入全部计算成这次出售造成的损失。
 
不过，财务报表上的数字只是其中一部分，海外投资一旦经营失利，企业失去的还有原本希望获得的市场份额、经营时间和产业布局机会。
 
中国输变电产业能够发展到现在的水平，依靠的是一代代工程技术人员的研究和制造企业的持续投入。这样的技术积累来之不易，在国际合作中更应该珍惜。
 
保变电气的印度项目已经结束，但留给行业的提醒并没有过时。海外市场可以开拓，生产基地可以合作建设，技术成果却必须有明确的保护边界。