很多人都在问：四季度如果有行情，科技股还能再度扛起主线、再创辉煌吗？

我直接给出我的判断：即便四季度市场出现反弹行情，主线大概率也轮不到科技。

为什么我会这么笃定？我们要先看懂今年6月科技高点是怎么来的。

上半年的科技行情，是典型的极致抱团、一九分化行情。资金扎堆硬科技赛道，把情绪、估值、预期全部打满，6月份也顺势走出了全年的情绪最高点。

这里有一个很多散户看不懂的核心矛盾：明明2026年二季度科技企业业绩还在持续高增，为什么7月份之后，板块几乎集体腰斩走弱？

这就是股市最本质的规律：股价炒的从来不是当下业绩，也不是过去业绩，而是未来的业绩预期。

上半年上游硬科技持续爆发，算力、存储、核心器件全线涨价，企业账面利润确实很漂亮。但大家要明白，上游涨价的红利，本质是挤压下游利润换来的。

我们今年能直观看到，手机、终端产品价格持续走高，核心原因就是上游原材料、核心元器件涨价传导所致。

这就带来了一个致命问题：上游的高增速，能不能无限延续？

从三季度的数据反馈就能看出来，科技细分赛道还能维持环比高增长的板块，已经寥寥无几。增速放缓、预期走弱，就是科技板块最大的压制。

这也解释了8月份的反弹为什么极度弱势：绝大多数科技股7月跌幅接近50%，但底部反弹力度极弱，很多个股反弹幅度连跌幅的一半都不到。

这说明什么？说明资金做多意愿严重不足，上方抛压极重。

再结合当下盘面，科技股目前最大的难题，就是层层叠叠的高位套牢盘。

前期高点被套的筹码极多，如果想要再次发动一轮主升行情，必须要有巨量资金去消化上方套压。但目前市场整体成交量维持在两万亿左右，存量资金博弈的环境下，根本没有足够的流动性去解放整个科技赛道的套牢盘。

所以综合所有信号，我的结论非常清晰：

四季度即便大盘开启修复反弹，科技板块也很难再次成为市场核心主线。

真正值得重点关注的，是9月已经率先走出阶段新高、率先突破震荡结构的非科技细分方向。（谋老师）