股份换芯片

2026年9月28日，俄罗斯《生意人报》报道：

俄罗斯联合微电子公司正考虑购买中国半导体工厂的股份，以便为俄罗斯客户稳定获取生产能力。据《生意人报》消息源称，入股应有助于简化配额分配并巩固长期合作伙伴关系。专家认为，这一方案可提高生产的可预测性。

在联合微电子公司（OMK；该公司应整合行业资源与生产能力）的战略框架内，正在考虑购买中国晶圆代工厂——即半导体生产企业——股份的可能性。此举旨在通过使公司进入工厂资本结构来简化生产准入。一位了解OMK战略的消息人士向《生意人报》透露了这一消息，并得到两位参与该战略讨论的知情人士的证实。

第一副总理丹尼斯·曼图罗夫在接受《生意人报》采访时曾指出，OMK的主要任务应是整合资源、创建全周期微电子生产综合体以及培养合格人才。该公司至2030年的活动战略计划于今年获批（见《生意人报》6月3日报道）。国家可能为OMK的发展拨款7500亿卢布。预计该机构将在最大微电子企业“元素”集团等方的参与下组建。

据《生意人报》一位知情人士解释，此举的意义在于购买一家或多家“规模不大且不起眼”的工厂股份，这些工厂既服务于本地市场，也服务于俄罗斯。据他称，中国工厂方面也提出了类似方案。同时，该消息人士坚称，持股数量并不重要，准入取决于双方的要求，因为“也可以商定让一条或多条生产线为俄罗斯需求服务”。消息人士表示，计划投资额或交易数量尚未纳入战略。

金杜律师事务所合伙人马克西姆·斯卢金表示，购买中国工厂股份可以巩固合作伙伴关系、参与管理并获取部分内部信息。

但他强调，股东身份并不赋予自由获取专利、专有技术和工艺文件的权利：这些内容的转让需要另行签署协议，因此不能指望以此作为“自由”获取技术的保障。

微电子行业新战略如何制定

斯卢金补充道，中国工厂不禁止引入俄罗斯投资，但可能不接受投资者，尤其是当其与国家有关联或受到制裁时。俄罗斯国立社会大学校长顾问康斯坦丁·波兹尼亚科夫认为，若要真正指望在产能分配中占据有利地位，需要25%以上的否决权股份或50%加1股的控股权。“但北京目前更感兴趣的是吸引外部资本和技术进入本国，而非分享对本国工厂的管理权，尤其是与一个自身受到制裁的伙伴分享，”他强调。

俄罗斯联邦税务局和鲍曼莫斯科国立技术大学科研教育中心副主任阿列克谢·叶尔绍夫表示，“贝加尔”、“模块”、“猫王”以及许多其他设计中心本来就在中国“流片”。这并不妨碍本地化：根据俄罗斯工贸部的规则，积分（授予俄罗斯解决方案地位）取决于在俄罗斯完成的工作阶段，持有中国工厂的股份既不会增加也不会减少任何积分。

“入股”方案的好处基本上只有一个：在生产队列中占位。“股东更容易获得配额和明确的价格，”叶尔绍夫说。

他指出，世界上这种做法很常见。例如，索尼和电装在台积电日本工厂，博世、英飞凌和恩智浦在德累斯顿占股。但由于股东名册登记本身可能给工厂的西方设备供应商带来风险，他总结道，应考虑整体收购工厂并将其迁至俄罗斯，而非购买少数股份。《生意人报》已向工贸部和“元素”集团发出问询。