2026年贵州茅台中报总结：

1、i茅台营收大增295亿至402.63亿，增幅高达274.19%。这里我展开说一下：我粗暴的把1-3月飞天茅台的价格按1499元算，3-6月飞天茅台价格按1539元算，粗暴的假设i茅台卖的全是飞天，则总销量毛估估到1万吨，占比直销总收入的77.84%（增幅：50.95%）、占比总营收的44.38%（增幅：32.35%）。2、批发渠道营收减少106.46亿，已知批发渠道的经销商总数没变，飞天茅台的配额也没变（非标产品有不少配额减少，但是具体数额未知，另外还有不少系列酒配额减少，具体数额也未知），我姑且全部粗暴的按飞天来计算，则q1批发渠道按1169元算q2按1258元算，则批发渠道共计减少4243吨茅台酒的量，我能不能直接粗暴的把这4000吨酒按gz的那部分量来算？那么之前网传的gz一年8000吨酒全部回收到i茅台，毛估估的这个数字就对上了。3、i茅台剩下的增量应该来自于自营店之前给团购客户的配额。4、直销占比大幅提升了12.53%5、系列酒应该是滞销了，虽然报表上看降幅不明显，但是有些经销商渠道晒出来的库存还是挺吓人的。6、茅台基酒产量减少了6.17%。7、高毛利产品占比大幅下降拖累净利。

其他没什么看点了，大环境确实不好，在这样的情况下，茅台已经做的很好了，尤其i茅台的表现，很亮眼，没有一个消费品公司可以做成自己品牌的独立app，但是茅台做成了，i茅台做成了，这一定程度上，也说明了茅台的品牌力，茅台还是那个茅台，商业模式一流，企业文化一流，产品品质一流，品牌力一流。