零跑、蔚来、小鹏和理想都公布了自己的26Q1财报，对比起来看还是有点意思的！

1、汽车销量：

- 销量最高的是零跑、理想、蔚来和小鹏——除了小鹏以外，三家的销量都是增长的；

- 增速最快的额蔚来和零跑，理想录的2.4%的微弱增长；

2、汽车营收：

- 营收破200亿元的是蔚来和理想，这也是最近3年以来蔚来第一次在季度汽车业务营收方面，超过理想；

- 零跑和小鹏的季度汽车营收都差一点就达到110亿元，距离蔚来和理想还有明显差距；

3、毛利及毛利率：

- 除了蔚来，其他的卖力都是负增长，其中理想的毛利同比下滑最大超过270%；

- 蔚来和小鹏的汽车业务毛利率在10%以上，零跑和理想的毛利率只有个位数；

- 理想在26Q1的毛利和毛利率表现，是四家车企中最差的！

3、费用端：

- 研发费用：小鹏和理想在大力下注物理AI赛道，研发费用都超过25亿元；蔚来的研发费用下滑最多，只有不到19亿元；

- 销售及管理费用：零跑和蔚来的销售和管理费用超越研发费用，特别是蔚来，销售与管理费用几乎是研发费用的1.9倍！

4、核心经营利润：毛利-研发-销售-管理

- 4个新势力的核心经营利润均为负，其中小鹏和理想在-30多亿，零跑和蔚来在-10多亿；

- 从单车核心经营利润来看，小鹏伟-5.5万，理想为-3.6万，蔚来为-1.3万，零跑蔚-1.0万

——从财报数据来看：

- 理想，在26Q1的经营压力最大，不仅仅是亏损，而是汽车业务毛利跌到6.07%；

- 小鹏，在26Q1明显加大的研发的投入，缩减了营销的投入，整车的毛利12%，还有提升空间；

- 蔚来，在26Q1毛利率恢复的18.8%的正常水平，但明显增大了营销的投入，目前看用营销换销量，效果还是非常明显的；

- 零跑，在26Q1的财报是最让人费解的，出口占比37%，但单车营收反而下滑了，基本上出口的车辆没有赚钱，大概率是零跑国际成为的这部分的盈利主体；

——对于所有的新势力而言，季度盈利真的不算什么，要真正做到稳定的盈利还是需要多看几个季度的数据！