利好：成功扭亏！

依米康2025年报出炉：营收14.52亿增长26.84%，净利3059.53万成功扭亏！ 4月15日晚间，公司正式披露年报，净利润落在1月业绩预告区间（2500-3700万）的中上位置。业绩扭亏的核心推手是精密散热产品业务收入大幅增长，公司“锚定大客户”策略持续见效，阿里巴巴、字节跳动等大厂订单持续落地。同时海外市场同步发力，2025年上半年境外收入同比增长60.31%，业务覆盖马来西亚、新加坡、泰国、阿曼等“一带一路”国家。

但这份扭亏的含金量需要冷静审视：扣非净利润约3059万元，盈利质量扎实，但母公司未分配利润-1.26亿元，合并层面-2.01亿元，累计亏损“窟窿”仍待填补。 公司公告明确，因未分配利润为负，暂无法实施现金分红。这也是公司连续多年不分红，从2022年亏损2.16亿、2023年亏损3245万、2024年亏损8713万，到2025年终于扭亏，但填完历史亏损仍需时间。不过在AI算力浪潮下，公司正推进定增募资不超3.11亿元，加码算力基础设施温控产品产能。

对投资者而言，依米康正处于“业绩拐点+AI算力需求爆发”的双击窗口。公司从IDC向AIDC全面升级，已构建风冷、液冷、风液同源全覆盖的精密散热产品矩阵，NexLiq液冷全场景方案已落地多个智算项目。中信建投首次覆盖给予“买入”评级，预测2026-2027年净利润0.76亿、1.54亿元。当一家连续亏损三年的公司，凭借AI算力温控赛道实现扭亏，市场给的估值从来不是看“过去亏了多少”，而是看“未来能赚多少”。