市场上有一种声音，认为企业上市就是为了圈钱，这种观点在长鑫科技这件事上引发大量讨论。本次不是上市之后再启动增发融资，而是IPO阶段超额配售选择权（绿鞋）全额行使，新增10.03亿股，带来增量募资净额663亿。不少网友对此争议很大，质疑企业在拿到大笔募资之后继续获取资金。优质的成熟上市公司常会采用回购注销，那像长鑫科技今年处于盈利高景气阶段，为何还要获取大额募集资金呢！

长鑫科技这次超配行使新增的10.03亿股，对应募资净额663亿，投向是明确的——存储器晶圆制造量产线技术升级和DRAM技术研发。DRAM这行当是典型的重资产赛道，一条产线动辄百亿起步，三星、SK海力士每年资本开支都是千亿级别，长鑫要追，烧钱是躲不开的。

招股书预计2026年上半年归母净利润500到570亿，账面盈利表现亮眼。但来自供应链的消息显示，市场需求旺盛，不少订单已经排到2027年，如果不抓紧扩产，企业会错失市场机遇。回购注销是成熟期企业的玩法，长鑫还处在抢地盘的阶段，两类公司不在一个频道上。

说白了，募资行为好不好，得看钱往哪花、花得值不值。长鑫拿着几百亿去砸产线、追技术，是为了从全球第四往前再拱一拱。这钱要是真能换来国产DRAM站住脚，那就不能简单等同于无序圈钱，而是押注未来。至于股民买不买账，市场会用脚投票。
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