茅台半年报看点很多，经营现金流707亿，暴增439%；现金余额1848亿，较年初增长46%

利润总额降了1.95%，多年来首次。但是看现金流和现金余额，表现极好。这是因为搞了i茅台，直接把握渠道了，卖出去了回款很容易。

而营收利润增长不好，是因为i茅台上只是标准的飞天茅台表现好，非标的也是高利润，但还没起来。以前对经销商强制搭售非标，i茅台不能这么来。

上半年i茅台营收402.64亿元，同比274.18%，占总营收 43.63%。以后必然是主力渠道，直接用户买了也放心，解决了市场一大痛点，但经销商好日子就结束了。茅台终于和以前一起把茅台做大，甚至炒成金融产品的伙伴，拆伙了。

茅台现在这么卖，金融产品属性应该是退下去了。人们还可能存茅台，但应该是准备以后喝，应酬、个人享受、庆祝、拉升宴会档次，这些需求还是在。炒茅台酒赚钱，应该不太行了。

那股价逻辑就变得简单一些了。一个是底部算是清楚了，毕竟现金流表现是真实的，说明了独特市场地位，股价有底。这么赚钱，去投资说不定都能搞出不少钱。以后茅台即使酒的业务就不扩张了，就拿利润去到处参股，公司地位就有了。

再一个，股价远期有没有增长空间，还是要看市场表现。喝茅台酒撑饭局场子，是不是减少。年轻人变中年人，是不是不理茅台酒了。这说不清，要实践检验。如果销量下跌，那股价会受到冲击，要靠投资能力来对冲。