美国7月CPI同比上升3.4%美国7月CPI同比上升3.4%

核心数据（全部符合市场预期）

• CPI同比：3.4%（6月为3.5%，小幅回落）

• CPI环比：+0.1%

• 核心CPI（剔除食品、能源）同比：2.5%，环比+0.2%

数据拆解：住房成本仍是通胀主要支撑，贡献本月涨幅约三分之二；能源价格环比下降1.5%，对通胀形成拖累。

对美联储政策的影响

通胀小幅回落，但依然高于美联储2%的目标。数据落地后，9月加息概率有所下降、维持利率不变的概率上升；不过9月议息会议前还有8月非农、8月CPI等关键数据，最终政策仍存在变数，不能直接判定加息结束。

短期资产盘面反应

• 美元、美债收益率短线回落；

• 美股期货、恒生指数期货走强；

• 黄金受益于加息降温预期，价格走高；

• 传导至A股：流动性预期偏宽松，利好科技、有色、贵金属等风险资产，但仅为短期情绪催化。