人民币兑美元破6.8，本质是中美信用重定价，5月以来人民币兑美元突破6.8关口，一年多时间涨幅达到7.35%，不少人对这次升值摸不着头脑。

这次升值不是短期投机炒作，而是全球资金重新评估中美两国国家信用的结果看，按照经济学购买力平价理论，美国一个巨无霸汉堡卖5美元，中国同款卖24元人民币，公平汇率本就远低于当前市场水平。

美元之所以长期高于实际购买力，核心是全球石油、芯片结算都用美元，各国外汇储备也以美元为主，霸权地位给美元加了泡沫溢价。

现在美国国债总规模已经突破38万亿美元，每年光利息支出就超过1万亿美元，过度透支的信用已经撑不起原来的溢价，泡沫自然开始慢慢缩水。

有人说这次升值是央行刻意引导推高汇率，但实际上央行一直明确表态要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，从来没有主动引导大幅升值。

因此这次升值的核心动力来自美元自身信用走弱，是基本面推动的合理重定价，不是人为操控的结果，搞懂底层逻辑，才好判断接下来的走势。