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38亿债务突然砸到头上，王健林已到崩溃边缘。昔日商界伙伴反目成仇，永辉超市追债万达商管，诉讼时隔一年半后，仲裁不出意外倒向了永辉。裁决书显示，大连御锦需要向永辉超市支付36.4亿，外加2.2亿违约金共38.6亿巨额债务，同时王健林、孙喜双和大连一方，共同承担连带担保责任。相当于这38亿债务瞬间压到王健林头上，但商场如战场，这次问题不在永辉，也不能怪永辉不念旧情。2018年，市场上充斥着热钱，永辉与万达达成了一项重要合作。永辉投资35.3亿购买了万达商管1.43%的股份，协议中约定如果万达在2023年底前未能上市，将按8%的年化收益回购股份，这笔交易在当时看来是双赢的选择，然而最终却成为了三方的致命负担。时间推移至2023年，情况发生了变化，万达未能如期上市，按照协议，万达需要回购股份。可是万达董事长王健林面临着严重的资金危机，难以支付这笔回购款项，在关键时刻，孙喜双站出来为万达解围，他旗下的大连御锦愿意承担这笔38.6亿的债务，承诺连本带息全额支付。但是事情并没有那么顺利，最初的回购计划被设定为8期支付，其中第一期3亿按时到账，但第二期的3.9亿拖延了近一个月才勉强凑齐。后续的支付进展缓慢，永辉不得不接受重新签订10期的延期协议，但实际到账的款项仅为零星的2亿，孙喜双面临的房地产寒冬使得他的资金链紧张，无法按时支付。永辉在此过程中也受到压力，过去两年里，它受到电商、社区团购等多重竞争的影响，客流量锐减，利润大幅下滑，门店频繁关停。38.6亿的现金回流对永辉来说至关重要，能够保障员工工资和供应商结款，而不是出于贪婪，而是为了生存。在万达方面，情况更加严峻，王健林这几年不断出售资产，万达电影易主，多处万达广场也被迫低价出售，核心资产几乎所剩无几。公开数据显示，短期到期债务达到数百亿，每天的首要任务就是寻找资金偿还债务，并应对债权人的压力，这项38.6亿的连带责任对万达来说无疑是雪上加霜。仲裁庭的裁决让这场商业合作的账单彻底曝光，商业关系不再建立在情感之上，而是严格遵循契约精神，昔日的友谊和担保已不足以支撑企业面对现实的挑战，信用成为商业活动的核心。

终于弄明白了为什么这次永辉仲裁赢了，很多人却隐隐有点不安。一开始大家看到的是：永辉超市赢了仲裁，对方要还38亿，而且还带上了王健林承担连带责任。听起来像是“稳了”！但市场真正联想到的，是另一个层面：当年很多人也是这么看许家印的。有资产、有担保、有名气，出了问题，总有人兜底。结果呢？资产是资产，现金是现金，能不能变现，是另一回事。这就是这次最微妙的地方。仲裁赢了，说明“账是你的”，但钱什么时候到，怎么到，甚至能不能全到，是另一场博弈。尤其是现在这种环境地产链条承压，资金收紧，“连带责任”这四个字，听起来很硬，执行起来却很现实。所以很多人开始重新审视一件事：过去我们相信的是“人不会倒”，现在市场更关心的是“钱能不能到”。因为历史已经证明过，再大的名字，也不等于现金流。大家怎么看待这件事呢？永辉超市王健林许家印