Q1：主动ETF是什么？
主动ETF=主动管理能力+ ETF工具优势
它不以跟踪特定指数为投资目标，而是由基金管理人自主选择投资策略，在交易所上市交易。简单说，它既不是传统的被动指数ETF，也不是传统的场外主动基金。而是将基金经理的主动投研能力嵌入ETF的交易载体之中，是主动管理与ETF产品形态深度融合的投资工具。
Q2：主动ETF与被动ETF、传统公募基金、指数增强ETF有什么异同？
Q3：主动ETF具有哪些优势？
一句话总结：主动ETF = 专业选股能力 + ETF便捷体验，让投资者“投得明白、买得方便、拿得安心”。
Q4：能否简要介绍一下主动ETF的发展史？
2008年，美国推出第一只透明型主动ETF，但此后很长一段时间，主动ETF发展缓慢。直到2019年，美国SEC通过了ETF Rule 6c-11，将ETF发行从“逐案申请豁免”转为 “通用准入制” ，大幅简化了发行流程、降低了运营成本。更重要的是，SEC不再对投资组合的成分证券做量化约束，为主动策略释放了制度空间。
这一规则变革是全球主动ETF爆发性增长的关键转折点。此后，主动ETF进入快速发展通道——根据ETFGI数据，截至2026年4月底，全球主动ETF规模已经达到2.33万亿美元，占全部ETF规模的10.6%；仅2026年内，这类产品净流入资金就达3116亿美元。
Q5：全球主动ETF为何迎来爆发式增长？
全球主动ETF的爆发式增长，绝非偶然的市场热点，而是制度创新、产品创新与投资者需求升级三者同频共振所驱动的结构性变革，正在深刻重塑全球资产管理行业的底层逻辑。
制度创新是引爆这场变革的第一推动力。 2019年美国SEC通过ETF Rule 6c-11，将ETF发行从逐案审批的“豁免制”转为标准化的“通用准入制”，大幅降低了发行门槛和合规成本。制度红利直接激活了供给侧，2020年起美国新发ETF中主动型数量首次超越被动型。
产品创新则为市场提供了丰富多元的供给弹药。 主动ETF的触角已从早期的固定收益领域，全面延伸至衍生品收益策略、主题型主动选股、系统化因子等多条赛道。策略的百花齐放，使主动ETF能够满足从保守型到进取型各类投资者的个性化需求，而非仅是传统指数的替代品。
投资者需求的升级，则是拉动增长的底层引擎。 经历多年低利率与市场高波动后，投资者不再满足于“跟上指数”的贝塔收益，转而追求更具弹性的超额回报和确定性更强的现金流管理。主权基金、养老金等“聪明钱”已将主动ETF纳入核心配置，标志着这一品类的认可度实现了质的飞跃。
这三重力量相互强化，推动全球主动ETF规模在2026年4月突破2.33万亿美元（数据来源：ETFGI，2026年4月底），实现资管行业从“被动跟踪时代”迈向“主动工具化时代”的里程碑式转折。
Q6：主动ETF的投资逻辑是什么？基金经理怎么“主动”？
主动ETF的核心投资逻辑，是从“跟踪指数”转向“追求创造超额收益”，目标不再是获取市场平均回报β，而是力争通过专业管理跑赢基准α。
基金经理的“主动”体现在三个层面：灵活选股，不受指数成分股约束，基于深度研究筛选优质标的；动态调仓，根据市场变化和基本面判断灵活调整组合；严守投资纪律，通过分散持仓和仓位约束来控制风险，避免风格漂移。
与传统场外主动基金不同，主动ETF每日披露PCF清单，将基金经理的操作置于“聚光灯”下。这种高透明度极大约束了风格漂移，促使基金经理必须依靠对产业和公司的深度认知来获利。
简言之，主动ETF的“主动”在赋予基金经理充分选股自由的同时，以透明的持仓和严明的纪律来约束其行为，最终在ETF高效、便捷的载体上，争取为投资者创造可持续的超额收益。
Q7：主动ETF适合什么样的投资者？
主动ETF并不是“取代”传统ETF，而是提供一种差异化的选择：
如果你相信专业管理能创造超额收益，不满足于仅仅“跟上指数”，愿意承担一定主动风险来换取更高收益潜力，主动ETF值得关注。
如果你习惯于场内交易，希望像买卖股票一样灵活操作，同时又有主动管理的加持，主动ETF是很好的工具。
如果你对个股研究精力有限，但又不想把资金完全交给封闭式产品，主动ETF提供了一个“半自助”的解决方案——专业管理+随时买卖。
Q8：投资者如何选择主动ETF？
选择主动ETF，核心考察“人”和“机制”，具体可分三步：
第一步：看策略——这只基金到底想怎么赚钱？赚什么钱？
每只主动ETF都有自己独特的投资策略和目标。是追求超越大盘的高成长，还是产生定期收益，或是降低波动、控制风险？是聚焦某个特定赛道（如科技、AI、高息股），还是进行全市场选股？策略需要清晰、可理解且相对稳定。
第二步：考察“掌舵人”——基金经理和基金公司靠谱吗？
主动管理的核心是人。主动ETF的业绩，很大程度上取决于基金经理及其团队的能力。而主动ETF的平稳运营则取决于基金公司的综合运营能力。
第三步：算成本——别让费用“吃掉”你的收益。
主动ETF的费率通常高于被动ETF，但低于传统场外主动基金。同时，作为ETF，在场内买卖主动ETF只需支付券商佣金，没有场外基金的申赎费。选择时，要综合比较费率和历史业绩，看哪只基金在扣除费用后，仍能创造可观的超额收益。
Q9：投资主动ETF，有哪些常见误区？
误区一：“主动ETF＝稳赚不赔”。主动ETF追求超额收益机会，但超额收益是概率事件，没有“保本保收益”一说。过往业绩不代表未来表现。
误区二：“频繁交易赚差价”。虽然主动ETF可以盘中买卖，但它是配置工具而非短期博弈品种。过度频繁交易不仅增加交易成本，也偏离了“相信主动管理”的初衷。
误区三：“只看费率不看业绩”。主动ETF的管理费比被动ETF高一些，但投资者也应该关注的是费后超额收益——也就是扣除费用后，基金经理是否实实在在地跑赢基准。
Q10：鹏华基金在主动ETF领域具有什么优势？
鹏华基金在主动投资和ETF运营上深耕多年。
在主动权益领域，鹏华基金长期坚持“不依赖单星，而依赖星系”的平台化理念。目前，鹏华基金已建立起一支风格多元、梯队合理的基金经理队伍，涵盖均衡、成长、价值等多种风格。多位核心基金经理历经完整牛熊周期的考验，投资风格清晰稳定，能够适配主动ETF高透明运作的监管要求。
在ETF运营方面，鹏华基金在ETF运营领域拥有多年的实战积累，自布局首只ETF以来，已建立起涵盖宽基、科创、行业主题等领域的被动ETF产品矩阵。成熟的系统支持、经验丰富的运营团队以及对交易所交易规则的精准把控，使得鹏华基金能够迅速适配主动ETF的高频运营需求，让产品在透明化运作的同时，保持较高的运作安全边际。
更为关键的是，鹏华形成了“主动+被动”协同赋能的独特优势，这些积淀为鹏华主动ETF的平稳运作奠定了坚实基础。
完整的风险揭示书如下，请滑动了解
公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。