周末刷到不少长鑫科技中签晒单，这次网上打新的中签率是0.4714%，是今年以来大A新股中签率最高的一次，网上申购非常踊跃，有效申购倍数达到了约率243.93倍，触发了回拨极致，把大量股票从网下回拨到了网上，使得网上投资者的最终中签份额提升了，这个机制挺合理，可以有效调配资源，大A也是在一点一点改善中。

看了一下预期盈利，打新中一签（500股），发行价是8.66元/股，中一签的成本是4330元；机构普遍预测，上市后市值能达到2万亿至3万亿，应对上市首日的涨幅在200%-500%之间；按今年科创板首日平均涨幅（约490%）来算，单签的盈利大概在2.12万元，如果市值达到5万亿的乐观情景，盈利甚至可能到3.3万元，也是相当可观。

不过长鑫科技的发行市盈率已经高达308.92倍，行业平均水平才只有76倍，超出不少，上市首日还是看资金投票，这个估值是否合理。

有网友分析说，因为巨无霸上市，机构抽出了不少资金去打新，所以周五市场大跌了，我还特意去查了一下，有哪些机构是这么做的。

在公开信息里面，没有看到明确披露，但从战略配售和网下申购的机构名单里面，可以看到多家券商都参与了网下申购，其中部分券商申购金额接近20亿元，但网下参与的是“概率游戏”，最终能获得的收益有限；

倒是长鑫IPO的两家保荐机构，中金公司和中信建投有10亿元的战略跟投，股份数量明确，如果长鑫科技上市后市值达到市场预期的3万亿元，这两家保荐机构有可能各自能有将近40亿元的账面浮盈，这才是券商在IPO中业绩的大头；

还有一个典型案例是梁文锋旗下的幻方量化和九章资产，他们动用了将近200只私募产品参与网下询价，申报金额合计高达约238亿元，这是很典型的量化打新策略：用众多产品分散申报，放大中签概率，最终获配金额可能远低于申报金额，不光散户，机构为夺取中签机会也很拼。

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再来说说周五的暴跌，除了外围市场的影响外，融资盘的贡献着实不小，周五当天，借钱炒股的人集中卖股还钱，导致单日还款额超过700亿元，创下历史纪录，是当天市场暴跌的主要抛压来源；核心重灾区是半导体、AI等科技板块，周五杀跌主力，单单一个半导体板块就流出了超过430亿元的主力资金，没办法，涨的多的自然跌的多；

按照杠杆资金抛压惯性来看，融资盘的出清可能还没有走完，科技板块的筹码拥挤度还是比较高，加上韩国股市的杠杆问题、美股科技股的调整还在发酵，可能调整还需要一些时间。

但有一个有意思的反向信号，就在融资盘大规模出逃的时候，宽基ETF（如沪深300ETF、创业板ETF）在周五获得了超过300亿元的大额申购，也就是说，尽管短线杠杆资金在跑，但一些中长线资金在市场恐慌时逆势布局；

另外医药生物融资资金和主力资金都在净买入；还有半导体板块，虽然半导体存储细分赛道是资金流出的重灾区，但半导体设备ETF层面资金却在大举流入，中长期看，这些产业趋势明确的方向还在回调中做布局。

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我是徐徐，喜欢观察资金。以上内容为作者学习整理，做跟踪记录，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。