美科技股又遭猛烈抛售，特斯拉市值蒸发超6200亿，很多股民觉得美股不会跌，总是牛长熊短，但只要你直接参与过，就不一样了。标普500中已有60%的成分股跌入技术性熊市，而标普500将创出历史新高，这就是美股的割裂感。此外，仅有30%的标普500成分股在过去三年跑赢指数，为1991年以来最低水平之一，唯一可比的低谷出现在1999至2000年。而以费城半导体指数（SOX）为例，2026年与2000年互联网泡沫刺破前的走势进行对比，两者吻合度很高。数据中心与电力基础设施支出自2024年1月以来增长38%，而制造业建设下降28%，商业地产下降13%，住宅建设下降6%。更值得关注的是，数据中心预建规划容量已从峰值约62吉瓦回落至约49吉瓦，显示这一唯一的资本支出增长引擎已开始收缩规划。还有软件与半导体的相对强弱比率（IGV/SMH）时隔16个月首次重新站上200日均线。市场领涨权将从半导体向软件切换？

玉名