外资巨头们终于发现了一个全球独一份的“新玩法”：在中国借钱，去全球花。

​瑞银（UBS）跑来中国市场发了5年期熊猫债，票面利率竟然低到了1.78%。（熊猫债的意思就是外国人来中国借人民币）
​这是什么概念？

政策放宽之后，不少借到的人民币可以合规出境，很多人联想到当年日本低息日元的全球套利浪潮。

但这里有一层容易被忽略的现实，国内资金宽松，根源是内需偏弱，储蓄在本地找不到足够好的去处，才顺着这个通道往外走，顺带推着人民币国际化提速。

它看着像一步妙棋，却不是精心规划出来的剧本。

而且和当年自由流动的日元不一样，汇率对冲成本会吃掉一部分利差，还有跨境管理的约束，想复刻当年的套利盛宴并不现实。

便宜资金走向世界，究竟是长久的红利，还是暗藏风险的试探？你怎么看？