为什么说交易是一件很难的事？

去年三季度，彼得·蒂尔清仓了英伟达，转而买入微软。此后很长一段时间看，这笔交易都显得相当出色：微软表现强势，而英伟达一度相对落后。

但把时间拉到今天，结果又变了。

从当时到现在，微软股价几乎回到了原点，英伟达却上涨了约 30%。

这意味着，即使你成功“抄了彼得·蒂尔的作业”，及时卖出英伟达、买入微软，你还得在微软涨到 500 多美元时再次做对一次——及时卖出。否则最终回报甚至不如什么都不做，一直持有英伟达。

这就是交易真正困难的地方：

你很少只需要判断对一次。

什么时候卖、卖了买什么、什么时候再卖、卖完之后什么时候重新买回来——每一步都可能改变最终结果。

一个阶段看起来非常正确的交易，随着时间尺度改变，结论可能完全不同。

长期投资很多时候只需要找到一家好公司，然后尽量少犯错；交易则要求你在一连串决策中持续保持正确。

而连续正确，远比单次正确困难。机票大跳水比高铁还便宜希望股市别跳水。