点开关于中文在线的最新公告，刺眼的对比直接砸在屏幕上。
一家账面净资产大概只剩2.6亿的公司，直接甩出一份预案：拟向特定对象募资，最高要拿走约28个亿。
自己兜里只剩一块钱的底子，张口就要从市场里拿十块。这份公告刚发出去两天，深交所的问询函就拍在了桌面上，第一条直戳嗓子眼：这十倍差价的钱，你要得合理吗？
往回翻翻这家曾经的“数字出版第一股”的账本，窟窿更大。
2015年上市，接着搞定增、拿融资。十一年间，前前后后从市场拿走的钱大概有30多亿。要是算上这次拟开口要的28亿，数字直奔60亿去了。
可是这钱拿去生钱了吗？当财务人员握着鼠标，把长达十一年的利润表一点点拉到底部时，那一连串带着负号的红色数字，拼凑出了一笔累计超过38亿的扣非净亏损。
亏了超38亿，那分给股民多少？历年财报一拉，上市至今累计的现金分红，大概在3400万出头。
拿走一百块，连五毛钱的响声都没听到。
那这次要这28亿干嘛用？公告里的名录写得很光鲜：投向AI大模型、搞多模态平台。
里面白纸黑字写着，拟花近4.8亿去做AI研发。但只要你翻开前一年的财报比对一下就会发现，这家公司一整年真正的研发开支，才刚过7000万。
更刺激的动作还在后头。
这头A股的28亿定增还在走流程，另一边，港股上市的申请书早就递了进去。两头排队，两头伸手。
而定增的规则，更是把人分成了两拨。
特定资金能拿到什么底牌？最高打八折的入场券。只要买单，等上6个月的限售期，就能拔腿卖出。
散户在哪？今年年初，股价一度冲到43块的高位，到了9月底，股价直接回落到23块附近。买在高位的人，只能眼睁睁看着账户里的数字拦腰斩断。
一旦这定增落地，总股本就要一口气膨胀约三成。散户手里本来就缩水的股票，分量又会被硬生生挤小一圈。
上市11年，扣非亏了超38亿，分红不到融资的一个零头，如今又要借走28亿。这到底是给未来的AI新业务买救命药，还是一场借着风口只拿不还的数字游戏？