$宁德时代(SZ300750)$ $理想汽车-W(02015)$ $比亚迪(SZ002594)$ 因为关注宁德时代，最近看到行业不断传出“去宁德化”的消息，于是仔细梳理了新能源整车行业现状。经过了解之后才发现，以港股新势力理想、小鹏、蔚来、零跑为例，四家上市之初估值很高，如今股价相对IPO发行价大幅回撤。即便不少车型交付量持续增长，但普遍陷入增产不增利的困境，叠加持续高额的研发投入、国内无休止的价格战，利润很难沉淀下来，就算加上产业链一体化的比亚迪，同样躲不开行业内卷。行业最终会迎来低效产能出清，大量尾部车企要么破产，要么被兼并重组，资源向少数头部集中，之后行业才有望走向良性盈利。这个判断逻辑是成立的。但要注意，有国资背景的车企会延缓出清节奏，洗牌是3-5年的漫长过程，不会短期一次性完成。在真正的格局稳定之前，价格战很难彻底停下来，增产不增利的局面就很难扭转。出海是重要变量，海外市场的成败，会加速或者延缓这场行业大洗牌。整车行业格局发生这些重大变化，宁德时代自然也会随之受到深刻影响。你觉得哪个公司更值得期待？