AIDC液冷：阿里144超节点出来后，液冷价值量还在往上抬阿里这次144卡超节点最重要的变化，不只是单柜功耗做到650kW，而是液冷开始从GPU继续往DIMM、NPO、交换机扩。单GPU功耗达到3500W，整机柜采用全液冷架构，存储和交换机也同步升级为全液冷。液冷覆盖的东西越多，单柜需要的液冷零部件就越多。【144超节点】阿里2026云栖大会发布磐久AL144超节点，采用单柜144卡Scale Up架构，整机柜功耗650kW。相比之前主要围绕GPU做液冷，144超节点的冷板覆盖范围进一步扩大，开始覆盖DIMM以及后续NPO，交换机液冷也带来新的增量。对应到零部件，预计波纹管和快接头用量翻倍。随着功耗继续提升，流量、流速也要跟着提高，预计单块冷板将配套两套波纹管。这轮升级不是单纯把冷板做大，而是整个机柜里需要液冷的地方越来越多。【出货节奏】预计128卡超节点2026年内出货约1000柜，2027年一季度出货3000柜，2027年二季度及以后，128卡和144卡有望同步起量。目前128卡超节点起量相对较慢，主要卡在整机柜液冷测试环节。预计新一轮测试修正将在10月底完成，11月开始有望加速。所以现在的卡点并不是有没有需求，而是整机柜液冷能不能顺利完成测试并进入稳定量产。【供应链】市场担心国产液冷链后续会不会降价、盈利下滑，但材料中的调研反馈是，当前国产超节点仍在快速迭代，下游云厂商现阶段更看重快速、稳定量产，而不是重新花精力引入新供应商或者压价。2027年144超节点继续迭代以后，液冷供应商的进入门槛还会进一步提高。产品变化越快，能跟着客户一起把整柜跑通的供应商越重要。【思泉新材、鸿富瀚】机柜内液冷对应思泉新材和鸿富瀚。随着144超节点起量，预计整机柜液冷价值量还会继续提高。另外，预计腾讯10月启动招标，材料判断两家公司再次获得较高份额，并形成2027年的新增量。【五洋自控】五洋自控是国产超节点波纹管独供。144超节点波纹管用量预计翻倍，材料判断其较高盈利水平至少有望维持到144超节点在2027年进入稳定量产阶段。当前净利率超过40%，预计腾讯和字节同样采用独供模式。144卡真正放量以后，波纹管吃到的不只是柜数增长，还有单柜用量翻倍。【胜蓝股份】胜蓝股份是背板连接器莫仕授权二供，同时也是快接头潜在供应商。连接器后续存在获得腾讯、字节订单的可能；快接头目前正在阿里测试阶段，后续有望导入。从这轮144超节点升级看，国产液冷链最直接的变化就是：功耗继续往上，液冷覆盖范围继续扩大，单柜波纹管、快接头以及整柜液冷价值量都在一起增加。