【今日看盘】量在价之先，地量之后方见地价，这是市场运行规律。

沪深两市今日全天成交量仅 1.43 万亿，创出本轮反弹以来的地量。不足 1.5 万亿的成交量，反映出市场惜售有余，但买盘不足。

因此，任何向上拉升的动作，都容易被视作轻举妄动，“烧香引鬼”，容易诱发抛压。

今日午后指数 13 点 39 分探底后开启拉升，却在 14 点 30 分附近见顶，随后快速跳水，跳水过程伴随成交量放大。

午后指数出现剧烈反复，核心诱因来自半导体板块脉冲式异动。当前影响沪深两市指数运行的核心力量，主要是“易中天”与“纪联海”两个板块，而非传统权重 “金三胖”，两大板块的走势和大盘指数高度绑定。

今日午后半导体板块快速拉升，盘中由最低下跌 0.74%，最高拉升至上涨 1% 附近，振幅接近 2%；但收盘阶段同步回落，最终收涨仅 0.34% 0.4%。

收盘各大指数表现：上证指数上涨 0.18%，深证成指上涨 0.34%，创业板指仅上涨 0.09%，科创 50 指数上涨 0.86%。对比午盘点位，深证成指收盘有所回落，上证指数小幅上行，涨幅居首的是科创 50，该指数成分以半导体企业为主。

个股层面，收盘上涨 3261 家，下跌约 1850 家。相较于午盘，下跌个股增加约 500 家，上涨个股对应减少约 500 家。市场涨跌中位数午盘尚为 0.78%，收盘回落至 0.40%，意味着午后回吐近一半的盘中收益，多数板块呈现冲高回落格局。

板块维度上看：午盘仅 7 个板块收跌，收盘下跌板块数量扩大至 15 个以上。早盘主要杀跌板块为煤炭、石化、电力设备、农牧渔业，午后医疗医药板块加入调整行列。

成交金额排名前四的核心指标股悉数收跌：中际旭创下跌 0.24%，亨通光电下跌 5.82%，新易盛下跌 1.70%，宁德时代下跌 1.78%。昨日起到护盘作用的YYDS今日出现明显分化，仅有银行、中移动勉强托底，电力、石油、煤炭成为拖累大盘的主要力量。

综合个股涨跌、板块轮动以及成交量的收缩变化可以看出，市场调整趋势尚未结束。昨日大盘破位下行，很多投资者感到猝不及防，但水皮私享会的同学都知道，我们曾反复提示，当前位置科技股的调整远未到位。从指数形态看，久盘必跌属于市场常态，我们内部直播中也对此作出过明确风险预警。

在美联储加息周期的大背景下，期待市场走出主升浪，并不现实。

昨天国常会释放政策信号，给予多头今日反攻的预期，但从盘面反馈看，政策对地产板块拉动效果有限，地产板块整体涨幅 3.57%，反弹力度不及元器件、电池板块，与 AI 应用、贵金属板块的涨幅差距也并不明显。

地产板块此前已经连续多日走强，市场普遍博弈后续政策落地，市场主要两大猜想：一是北上广深是否会进一步放开限购；二是财政端是否会出台贴息相关政策。

政策利好大概率会落地，关键在于政策力度究竟是超预期，还是不及预期。倘若政策超预期，地产股仍存在博弈机会；若政策力度不及预期，那么当前位置很可能是难得的减仓窗口。

从今日盘面表现来看，市场对相关政策利好已经出现一定程度的审美疲劳，否则大盘不会只出现力度微弱的反弹。

港股表现弱于前一交易日，恒生指数、恒生科技指数双双高开低走，收盘恒生指数下跌接近 0.48%，恒生科技指数跌幅约 1.08%。

一句话点评：聊胜于无。