训练可以暂停，推理不能。这句话藏着未来五年的投资密码。当所有模型停止训练，已部署的Agent仍在运行、仍在消耗算力。训练是一次性开支，推理是永续成本。半导体需求逻辑正在被重写：从追逐万卡集群的规模幻觉，转向每Token成本的真实较量。那些还在讲Scaling Law故事的，可能已经错过了真正的拐点。 AI推理时代的半导新周期