【但斌之问：强大的中国制造为何不赚钱？】最近，知名投资人先生在一次视频采访中提到一个很有意思的现象：“中国人一主导某个产业，马上就没利润了，这个是比较要命的东西。”

我们不妨把这个问题称为“但斌之问”。但斌之问

这问题之所以值得讨论，并不是因为这句话已经给出了答案，而是因为它准确地触碰到了中国制造业一个长期存在的悖论：过去几十年，中国企业在越来越多产业中完成了从追赶到领先的跨越，产量越来越大，成本越来越低，供应链越来越完整，技术迭代也越来越快，但产业地位的提升并没有在所有行业里同步转化为更高的利润。

某些行业甚至出现了相反的现象，越是接近全球领先，价格竞争越激烈，企业盈利反而越困难。光伏是“但斌之问”最典型的案例。中国企业已经在全球产业链中形成压倒性的规模和成本优势，却长期面对利润被压缩的问题。但如果因此得出“中国企业只要主导一个行业就必然失去利润”的结论，又显然过于简单。

宁德时代同样身处竞争激烈的中国制造业，而且主要营收仍然来自中国市场，却能够保持较强盈利；更值得注意的是长鑫科技。2026年第二季度，日本经济新闻比较三星电子、SK海力士、美光科技、铠侠控股、闪迪和长鑫等主要存储芯片企业后发现，长鑫4月至6月按EBIT口径计算的营业利润率达到82%，不仅高于三星半导体业务的70%和SK海力士的76%，甚至高于同期比较中的美光。网页链接