光通信设备 | 全产业链梳理: 光迅科技、源杰科技、仕佳光子、天孚通信、光库科技、太辰光、中瓷电子、中际旭创、新易盛、华工科技、剑桥科技、东山精密、博创科技、长飞光纤、中天科技、亨通光电、烽火通信、永鼎股份、紫光股份、锐捷网络、杰普特、福晶科技、沪电股份、深南电路、光通信是AI算力网络的高速血管，完整链条：光芯片→无源器件→高速光模块→光纤光缆→传输设备；当前主线：800G/1.6T规模上量、NPO/共封装预研、空芯光纤突破、海外云厂商资本开支上行、国内算力与运营商建设共振、上游光芯片国产替代提速 。一、上游：光芯片 & 无源器件（价值量最高、卡脖子环节）光芯片是光模块的“心脏”；无源器件负责耦合、连接，是高速链路刚需：- 光迅科技：国内少数IDM一体化厂商，从光芯片、器件到模块全覆盖，高速EML、硅光、NPO持续验证推进 ；- 源杰科技：高速激光芯片龙头，面向800G/1.6T的激光器芯片批量供货；- 仕佳光子：无源芯片+DFB芯片，AWG阵列波导光栅优势突出；- 天孚通信：高速光器件龙头，光引擎、FA、耦合组件，头部模块厂核心供应商；- 光库科技：铌酸锂调制器、高速器件，面向超高速率方向布局；- 太辰光：连接器、无源组件，海外客户渠道扎实；- 中瓷电子：光通信陶瓷封装基座，高速器件必需材料。二、中游：高速光模块（市场关注度最高、业绩弹性最大）数据中心+智算集群核心硬件，是本轮AI行情主战场：- 中际旭创：全球高速光模块龙头，海外大厂主力供应商，1.6T已规模出货，3.2T预研靠前 ；- 新易盛：海外云厂商占比高，毛利率表现优秀，高速产品迭代节奏快；- 华工科技：全栈能力，800G/1.6T批量交付，向上游芯片延伸布局；- 剑桥科技：高速模块弹性标的，海外渠道优势明显；- 东山精密（索尔思）：收购索尔思切入高速光模块与光芯片扩产，NPO产品推出 ；- 博创科技：硅光与高速模块布局，细分场景放量。三、光纤、光缆 & 特种光纤（算力互联+运营商双拉动）传统通信+AI空芯光纤打开第二增长曲线，行业量价齐升：- 长飞光纤：全球光纤预制棒龙头，空芯光纤技术领先，棒‑纤‑缆一体化成本优势强 ；- 中天科技：光纤光缆+海缆双主业，空芯光纤商用推进；- 亨通光电：特种光纤、海缆、海底通信协同；- 烽火通信：传输设备+光纤一体化，1.6T传输系统完成验证 ；- 永鼎股份：光纤光缆+光芯片布局，具备一定弹性。四、传输设备 & 交换机/配套（算力网+运营商网落地）- 紫光股份（新华三）：光传输、交换机、算网一体设备，运营商与智算项目中标量大；- 锐捷网络：数据中心交换机、光网配套；- 初灵信息：光网接入、边缘网络配套；- 海能达（偏专网，仅作赛道参考）。五、测试、辅料与其他配套- 杰普特：MPO连接器、光学检测设备；- 福晶科技：精密光学晶体、元器件；- 沪电股份、深南电路：高速PCB，为光模块配套基板。总结1. AI算力刚需：大模型集群内部互联带宽需求指数级上涨，从800G向1.6T、3.2T迭代；NPO/近封装成为下一代重要方向，拉动器件价值量提升 ；2. 海外资本开支回暖：北美云厂商资本开支维持高位，国内智算中心、东数西算项目持续落地；3. 国产替代加速：高速光芯片、调制器等环节逐步突破，从“能用”向“批量供货”迈进；4. 传统网叠加新需求：运营商算力网络、5G‑A/6G预研、空芯光纤等新技术带来中长期增量；5. 产业链垂直整合：头部厂商向上游芯片、封装延伸，供应链自主可控意愿增强 。需要警惕的风险- 技术迭代太快：下一代标准落地可能带来现有产品价格下行；- 海外客户集中度高，海外政策、订单节奏存在不确定性；- 上游部分高端芯片、设备仍依赖外部，国产化进度不及预期；- 板块热度高、估值波动大，不要把行业景气直接等同于单季度业绩爆发；- 扩产潮后若需求放缓，容易出现产能过剩、毛利率承压。风险提示本文仅为个人笔记分享，不构成任何投资建议！股市有波动，投资需谨慎！