简单提一下后来的央行作用，其实货币是央行主导，而不是外管局，外管局只是一个实际管理外汇的单位。

我国的汇率大方向是：尽量的可控的向市场转变，央行不要直接干预，也减少外汇储备，因为成本高，而且风险集中于央行，对央行很不利。

国内好多人老觉得：哎？每年顺差这么多，为什么外汇储备没有增加？不是没有增加，是央行主动的不增加，甚至还在抛，尽量分散在金融机构，企业或者居民，这样央行压力小。

政策早在2006年就提出来了，但是很不巧，刚过了两年美帝就出了事，08金融危机后中国外贸压力很重，主要是就业问题。而美帝又开始大规模QE，导致美元汇率大规模降低，而次年中国经济又复苏，叠加一个美国QE+美国不振，人民币升值压力山大。

为了保就业，央行被迫搞冲销。央行发票据、付准备金利息的成本，通常高于其外汇储备的投资收益，这会造成央行资产负债表亏损，当央票发行利率上升时，反而会吸引更多套利资本流入，形成越冲销、越涌入，热钱当时无孔不入的涌入，最后终于形成了单边升值预期

回看当年的汇率，从2008年7月到2010年6月，人民币完全是被钉死的，汇率被锁在6.83，几乎没有波动，2010年6月后，人民币就如同开闸的洪水一样，积累了2年的升值预期一下子爆发了，这也是后来为什么人民币汇率一下子到那么高的原因。

2014年之前，外汇占款是央行投放基础货币的主渠道，2014年后，央行外汇占款急速收缩，然后到811汇改，外汇占款持续负增长，一直到2017年，央行政策确认，MLF成为基础货币供给重要渠道。

解释一下：在2014年之前，企业和个人的外汇需要卖给商业银行，商业银行给央行，央行每买入1美元外汇，就要被动投放对应的人民币，这就是外汇占款，这就是当年基础货币投放的主渠道，就是跟着外汇来的。

这个情况非常被动，因为央行要投多少钱，是完全根据市场有多少外汇卖给央行，而不是取决于国内需要多少货币。

改革后是：央行给商业银行提供一笔中期抵押贷款，以1年期为主，银行则提供优质债券作为质押。这样货币就放出来了。

当然后面又有改革就不说了。

所以不是像有些人想的，好像汇率多少，只要管控一下就是了，早就过了那个时代了。而且操作外汇代价是很大的。不管是升值贬值都是如此。