液冷服务器最近又被拿出来讨论，深圳出台相关扶持政策，每年最高5亿训力券，给AI算力产业带来政策层面的加持，液冷作为高功耗服务器的散热方案，关注度跟着抬升。板块里面各家公司业务深浅差别不小。一部分是整机厂商，本身服务器底子强，冷板、浸没相变方案都有布局；还有温控设备企业，做机柜、冷却系统整套方案，已经进入批量供货阶段。另外还有不少是做散热材料、零部件配套，属于产业链的上游配套环节。也要客观看待现状，行业需求在往上走，但不是每家企业液冷业务都已经贡献可观营收，不少还处在拓展客户、小规模交付阶段。行情很多时候受消息刺激波动大，不能只看题材标签，要区分业务实际落地情况。