特斯拉Cybercab&Optimus: ColorForm是新的亮点之一

近期反应注塑的关注度开始提升，根据我们产业调研，结论如下：

1、产业已处于爆发点：最大驱动力之一是环保（voc和减碳）、复杂成型，欧美需求正处于临界点。特斯拉汽车新平台车型如Cybercab、人形机器人optimus16个覆盖件等已经开始使用。特斯拉已购置3000吨级别以上的四门两盖colorform设备，2000吨以下主要是通过供应链供应。

2、市场空间大：特斯拉汽车asp3000元以上，optimus asp万元级别，按照车200万、optimus 100万台计算，特斯拉反应注塑的市场空间160亿左右，如果切入特斯拉供应链，支撑的供应链市值500亿左右。

3、市场格局好：核心壁垒在设备、模具。全球设备商中，目前设备工艺良率能够支撑商业化的主要是玛菲，其他家目前主要卡点在良率过低；ColorForm对模具精度要求高，而模具需要依赖设备试验和协同。

4、投资建议：根据我们调研，国内供应链多家供应商已经处于定点、硬模或者送样阶段，但多数卡在良率上。从供应链确定性角度，重点关注t供应商日盈电子（良率ok，设备绑定玛菲，客户绑定t），同时关注，行业渗透率提升后，设备商的国产替代机会。