英伟达M10换材：PTFE产业链梳理近期PTFE热度走高，源于AI服务器高速传输材料迭代。8月下旬，英伟达Rubin/M10平台相关材料讨论升温，PTFE凭借低介电损耗、优异高频性能，成为高速覆铜板重要备选方案。完整产业链分为三层：上游：PTFE树脂、改性填料、高端铜箔；中游：PTFE‑CCL覆铜板、特种树脂；下游：高阶PCB、压合与板卡制造。本轮行情并非单纯炒PTFE单品，而是整套高频高速PCB材料体系的升级迭代。可以借助万联摩尔，拆解材料用途、上下游企业与产业链关系，向上溯源挖掘产业增量。