国产云端AI算力四小龙1、燧原科技公司主业：纯云端大模型训练+推理GPU，专注智算中心、政务、国企算力采购，软硬件核心财务：营收11.2，归母净利润‑6.32，扣非‑6.34，毛利率39%，研发投入6.6，研发费现状：科创板IPO，四家里面亏损最高，政企订单稳定，主打高可靠集群方案。优点：训推均衡，适配国内智算招标，生态适配偏向政务、国有大模型。短板：营收规模四家里垫底，持续大额亏损，盈利周期更长。适合场景：政府智算园区、国有大模型、长周期稳定算力采购。2、沐曦股份公司主业：通用高性能训练GPU，对标海外高端训练卡，主攻超大模型训练。核心财务：营收13.24（+44.67%），归母净利润6.12（账面扭亏），扣非‑0.49，毛利率56.35%，研发投入5.25，研发费用率40% 现状：报表净利润转正，但盈利大头来自理财、股权浮盈，主业依旧亏损，Q2单季扣非开始盈利，主业拐点初现。优点：训练算力规格高，面向超大规模大模型训练。短板：高性能芯片成本高、价格贵，生态适配工作量大，大规模普及速度慢。适合场景：头部AI企业超大模型训练，追求极限训练性能。3、摩尔线程公司主业：MUSA架构通用GPU，云端算力+图形渲染双路线，AI算力+3D图形、元宇宙一卡两用。核心财务：营收17.36（+147.42%，四家中营收第一），归母净利润‑0.12，扣非‑1.51，毛利率56.95%，研发投入7.69，研发费用率44% 现状：营收已经超过2025全年，亏损几乎抹平，依靠政府补助、理财收益拉低亏损，主业距离盈利还有一步。云端智算集群为收入主力，桌面显卡占比较小。优点：双赛道布局，客户场景广，商业化落地速度最快。短板：高端训练算力偏弱，优势集中推理、中端算力、图形渲染。适合场景：AI推理、数字人、云端渲染、中小型模型训练。4、壁仞科技公司主业：超高算力云端训练GPU，主打单芯片极限算力，硬件规格天花板。核心财务：营收12.36（+1997.6%，低基数高增长），归母净利润‑3.77，经调整扣非‑3.37，毛利率42.7%，研发投入8.04，研发费用率65%（四家研发强度最高） 现状：营收爆发式增长，多家互联网大厂完成供应商认证，批量交付；硬件算力强，软件、算子、集群生态仍在持续打磨。优点：单芯片理论算力高，硬件底子强。短板：研发投入最高，亏损金额大，软件生态是最大短板。适合场景：超大型AI研发机构，极限大模型训练。 信息仅供复盘，不构成投资建议股票财经a股