南大光电:半导体芯片制造的三大核心原材料供应商，MO源全球龙头，国内唯一能量产高端ArF光刻胶的本土企业，是芯片产业链的“粮草供应商”。 三大业务，通俗拆解1、MO源（现金牛，最赚钱、壁垒最高）通俗理解：芯片、LED灯珠、第三代半导体的“生长营养液”。芯片外延生长时，必须用超高纯度的MO源气体沉积薄膜，纯度差一点点，整片晶圆直接报废。 国内市占60%+，全球市占40%+，和海外巨头双寡头；三甲基铟国内独家量产，光芯片刚需原料。 客户：三安光电、晶圆厂、第三代半导体厂商，毛利率常年50%左右，是公司利润基本盘。 2、电子特气（第二稳定底盘）芯片刻蚀、清洗、离子注入要用的超高纯气体，相当于芯片工厂的“清洁剂+雕刻助剂”。主打磷烷、砷烷、三氟化氮等，国内头部晶圆厂中芯国际、长江存储都在用，氢类特气做到全球前列。这块业务营收占比最高，现金流稳定。3、ArF光刻胶（最大成长期权，长期看点）芯片光刻环节的核心材料，相当于光刻机拍照用的“底片”，193nmArF光刻胶是28nm-14nm芯片制造必需品，以前完全被日本企业垄断。南大光电是国内唯一实现规模化量产、进入中芯国际14nm产线验证的本土企业，良率对标海外；目前营收占比还不到1%，还在投入扩产，一旦大批量放量，业绩弹性极大。