这几天，各大上市公司半年报陆续出炉。

正好看到蜜雪冰城的半年财报，也是大吃一惊啊，一个卖4块钱柠檬水的公司，半年挣了152亿。

什么概念？其他同行，比如古茗半年入了74亿，霸王茶姬67亿。

好家伙，这俩加起来都干不过“雪王”。这两家随便拎出一款奶茶，都要比“雪王”最贵的那款还要贵，为啥赚得却不如“雪王”多呢？

实话说吧，人家蜜雪虽然是卖奶茶的，但是，根本不是靠卖奶茶赚钱。

咱看下半年报里，这152亿的收入中，九成七的收入是什么？

是卖给加盟商的原料和设备，也就是那些奶啊、茶啊、果啊的，还有咖啡机啥的。

加盟费也有4个多亿。

也就是说，人家蜜雪冰城赚得根本不是咱们消费者的钱，赚得是加盟商的钱。

这才是雪王真正的赚钱密码，用低价吸引加盟商开店，再通过向这个庞大的网络供货来赚钱。

但这次财报有个信号值得警惕：增收不增利。

这就有点尴尬了，毛收入高了，净赚的钱却跌了14.7%。

什么原因？雪王回应是主动搞品质升级和供应链改造，导致了成本上涨，净利润下降。

但是从股价盘中一度跌超12%来看，资本市场显然不太乐意买账。

这半年，蜜雪的门店还在猛开，全球冲到63987家，但也关了1289家。增量在放缓，存量在出清。

那怎么办？雪王也在拼命想办法，试图寻找找第二增长曲线。

咖啡是雪王手里最大的一张牌。主品牌把咖啡从“鲜萃”升级成“现磨”，已经铺了6000家店。

子品牌“幸运咖”门店突破9000家，单品月销售额破亿。

啤酒也开始卖了，去年花了近3个亿收购鲜啤品牌“福鹿家”，现在开了三千多家店。

一边是主业利润承压，一边是拼命砸钱搞升级、铺新业务。雪王在用今天的利润，赌明天的增长空间。

4块钱的柠檬水撑起了百亿奶茶帝国，但“便宜”这张牌能打多久，才是真正的考验。

但对咱们普通人来说，有雪王在，就有4块钱的柠檬水，领个券，1块钱也能买到。照样快乐，资本的事咱也参与不了。