我问教授，宇树会是第二个石油吗？

教授回答说，宇树机器人“故事破灭”并非指公司倒闭或技术失败，而是资本市场对“人形机器人短期商业化神话”的理性退潮与估值修正。 截至 2026 年 8 月 24 日，宇树科技已于 8 月 19 日科创板上市（发行价 150.8 元），股价大幅回调，市值较高点蒸发超千亿元，引发这是否与中石油“泡沫破裂”一样的舆论。

核心原因：一，业绩增速断崖 + 现金流恶化2026 年 Q1 营收同比增速从 332% 骤降至 68.5%，扣非净利润同比下滑 52.6%，经营活动现金流净额暴跌 85.7%。

二，收入结构脆弱：2025 年前三季度73.6% 收入来自高校/科研采购（非生产性需求），工业落地场景仅占 9%，缺乏可持续 B 端订单支撑。

三，技术落地瓶颈未突破硬件强（电驱自研、成本优势显著）但“大脑”弱：具身智能大模型投入滞后，真实场景泛化能力不足（家庭任务成功率