【吕超看 · 午间】本周 72 小时，三件大事要逐个落地：8/26 PCE、8/27 英伟达财报、8/28 沃什杰克逊霍尔首次主席演讲。早上金价从 4696 三个月高位回落，11:01 现货报 4630.34 美元（-0.45%），COMEX 4710 美元、A 股黄金股同步杀跌，市场进入「靴子落地前的静默期」。

逐个拆传导链：

① 8/26 7月 PCE（夜公布）：6 月 CPI 已从前值 4.2% 缓降到 3.5%，但离 2% 还远。如果 7 月 PCE 黏性偏高，"沃什派 + 三位地方联储主席"的鹰派阵营就有理由拉满 9 月加息预期；反之通胀若意外回落，黄金挑战历史高位的剧本还能继续。这是一份数据定方向。

② 8/27 英伟达财报：AI 算力龙头这次不是单纯看业绩，是看 AI 叙事是否还能撑住。美股科技股扛不住，钱会向避险资产分流；如果超预期，纳指继续走强，黄金就要承担"避险溢价被抽走"的压力。这一份财报定资金面。

③ 8/28 22:00（北京时间）沃什首秀：新主席 5/22 上任，已经取消点阵图、压缩声明、不给前瞻指引；7 月 FOMC 罕见 9-3 投票维持 3.50-3.75%，三位地方联储主席公开主张加息——沃什嘴上说"不受市场价格约束"，但他到底站哪一派，市场一点底都没有。鲍威尔曾用杰克逊霍尔吹响 2022 加息号角，这次沃什登台，指向 9/15-16 议息前的最后一次公开锚。

我的看法：倾向于把 4700-4720 当短线情绪兑现区，本周内倾向先高抛低吸而非追高；不排除数据/演讲全面超预期后金价直接破 4750 重启上行——但这是在下注"鹰派真心要加息"，概率偏低（CME 当前 9 月维持概率 61%，加息 39%）。

反向声音（道明证券 + IG Sycamore）：即使短线回落，回调会获得买盘强力支撑，因为"美联储尚未明确信号要应对通胀上行"。

操作上：4680 上方不追，4630 失守再看 4580。

黄金金价美联储黄金分析

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