【霍尔木兹石油流量成谜，黄金高位在等什么？】

截至北京时间 19:33，伦敦现货黄金报 4647.67 美元/盎司，日内涨 0.99%，盘中最高 4659.38、最低 4594.99；美元指数仍在 98.85 附近，30 年期美债收益率 5.27%。

今晚最大的“信息差”不是金价涨跌，而是霍尔木兹到底过了多少油。金十数据 19:08 援引《华尔街日报》：美国能源部长赖特称过去 7 天霍尔木兹平均石油出口量超 800 万桶/日，但商业船舶追踪机构估算只有 200-600 万桶/日，波斯湾实际装船数据也无法佐证美方说法。与此同时，国际能源署署长 19:32 表示目前未讨论第二次战略石油储备释放。

对金价意味着什么？如果美方数据更接近真实，能源供应比市场担心的要松，地缘风险溢价就会收敛，黄金的避险+通胀双支撑会边际减弱；如果市场追踪数据更准，那说明实际供应已经显著受限，今晚美国对伊朗的“最严制裁”落地后，油价波动可能反噬黄金，带来高位震荡加剧。

我的看法：倾向于“封而不死”，霍尔木兹并未完全断航，只是数据因为油轮关 AIS、夜间通航、转运等原因被严重模糊；短线金价大概率在 4600-4700 区间继续高位震荡。但反向声音也要听：一旦制裁力度超预期或伊朗威胁打击绕行管道，风险溢价可能迅速回摆。

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