【霍尔木兹海峡真被完全封锁了吗？】

几个实物信号显示，答案可能是否定的。

截至今日 13:27，金十数据援引市场跟踪指出，霍尔木兹海峡"完全封锁"的说法与实物流动不符——仍有日均约千万桶原油通过各种方式流出。与此同时，日本电价因高温天气叠加中东供应中断升至三年多高位（13:11），这恰恰说明能源供应是"紧"而不是"断"。另外，阿曼外长将于周二访问德黑兰，专门就霍尔木兹海峡局势会谈（13:05）。

对金价的影响：如果海峡实际未完全切断，油价因地缘推升的空间就会收窄，黄金的"避险溢价+通胀预期"双支撑也会边际减弱。截至 12:39，伦敦现货黄金报 4636.63 美元/盎司，盘中较 4700 关口已有所回落；上海金 T+D 报 1002.08 元/克，内外盘出现小幅分化。

我的看法：倾向于金价短期从"情绪冲高"转向"震荡消化"，4700 上方大概率承压；但不排除阿曼斡旋失败或地缘新变量再起，避险买盘会卷土重来。周四杰克逊霍尔年会沃什讲话仍是关键变量。

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