如果加息，什么板块能逆势反弹？
近期美国长端利率持续攀升，30年期国债拍卖收益率触及2001年以来最高水平，市场定价已开始隐含2027年1月美联储议息会议加息的可能性。此轮长端利率上行的主要驱动因素在于人工智能相关企业的大规模长久期债券发行，以及投资者群体对价格越来越敏感。
过去五轮加息周期（分别为1994年2月至1995年2月、1999年6月至2000年5月、2004年6月至2006年6月、2015年12月至2018年12月，以及2022年3月至2023年7月）的数据表明，首次加息后一个季度内，标普500指数中值跌幅达3.9%，小盘股跌幅更深至7.2%，金融股表现最差，中值跌幅高达8.4%。
价值股跑赢成长股，大盘股显著领先小盘股，而在所有板块中，能源股是首次加息后一个季度内唯一实现正回报的板块，中值涨幅为0.3%，且在五轮周期中均持续跑赢标普500。