注册制放开23倍市盈率约束，新股实行市场化定价，是一把双刃剑。
积极层面，高发行价能够为科创企业带来充足甚至超额募集资金，投入研发与产业扩张，助力硬科技企业成长，契合注册制服务创新企业的初衷。同时破除此前“打新必赚”的固有惯性，让投资者学会甄别估值与基本面，推动市场走向理性定价。
风险同样突出。高价热门新股会形成明显资金虹吸，分流存量市场流动性，加剧大盘震荡；过高估值提前透支多年成长预期，容易出现“上市即巅峰”。暴富效应不断传播，放大市场投机氛围，引诱散户高位接盘。长期来看，还会带来后续大额解禁减持的压力。
总而言之，高价发行是市场化改革的产物。中签是运气，盲目进场博弈风险巨大。质地优良的企业，不等于高估的新股就适合买入。