人形机器人

半年报预增10家核心公司

信息仅供参考，不构成投资建议

1. 埃斯顿中报预增2144%~2594%；国产机器人整机龙头，自研人形机器人、伺服电机、减速器，酷卓人形机批量送样，工业+人形双业务放量。

2. 欧科亿中报预增463倍~540倍；人形机器人传动齿轮、关节刀具核心供应商，精密加工刀具批量供货头部机器人厂商。

3. 昊志机电中报预增267%；谐波减速器、六维力传感器、伺服驱动器全覆盖，减速器配套多品牌人形机器人关节，订单持续增长。

4. 凯尔达中报净利润大幅翻倍；协作人形机器人整机厂商，自研关节模组，工厂人形搬运机器人落地，自动化设备需求回暖带动业绩。

5. 金力永磁中报预增31%~51%；人形电机刚需稀土永磁，无框力矩电机磁钢批量供给宇树、智元等厂商，海外机器人订单增量明显。

6. 雷赛智能中报净利润翻倍；伺服电机、关节驱动器龙头，人形灵巧手、关节电机完成头部客户验证，小批量出货。

7. 拓斯达中报预增超100%；人形机器人工作站集成商，配套自主伺服、控制器，工业人形产线落地，自动化设备订单高增。

8. 凌云光中报业绩大幅增长；3D视觉、结构光传感器龙头，人形机器人避障、抓取视觉方案，供货小米、优必选等整机企业。

9. 绿的谐波中报净利润同比大增；国产谐波减速器龙头，人形机器人关节核心零部件，多款轻量化减速器量产交付。

10. 奥普特中报预增85%~110%；机器人2D/3D视觉镜头、成像模组，人形机器人感知系统核心配套，下游整机扩产拉动需求。

行业催化

1. 世界机器人大会催化，智元、宇树、小米人形机器人加速量产落地；

2. 工厂工业人形、商用服务机器人订单放量，上游减速器、电机、视觉零部件率先兑现业绩；

3. 国产替代加速，海外厂商供应链转向国内零部件企业。

风险提示

人形机器人量产进度不及预期、下游资本开支放缓、稀土原材料价格波动、行业竞争加剧、估值回调风险