华尔街在毫无恐惧地交易。
30年期美债上周以 5.126% 的收益率发行，创25年新高。美股同日创历史新高，美债同日以25年最高收益率发行——这就是现实。
CTA趋势策略对G10债券整体持"做空"信号，名义仓位处于2010年以来的第12百分位，短期利率仓位处于第10百分位。
结果是一个恶性循环：信用利差走阔→长久期买家被挤出→收益率曲线熊陡→市场对"失控"的担忧加剧。决策者将"名义GDP繁荣"视为解决债务问题的出路，并将股市视为"大而不能倒"的存在。