最近的市场，A股反弹有点扭扭捏捏，反观美股韩股，就顺畅的多。

其实回顾2026年的全球AI算力行情，其波动节奏其实辨识度还是挺高的，比如3月整月回调，4至6月连续三个月暴涨，7月再度单月深度暴跌，进入8月后又重启持续上涨。所以我自己的感觉，8月到9月全球AI核心算力股会不会再次冲击历史新高？目前8月率先创下历史新高的AI标的，以戴尔科技、联想集团这类偏整机端的标的为代表，而美韩中的英伟达、台积电、三星等产业链核心龙头尚未完全修复。而A股呢，则是超节点板块走势相对比较强势。

复盘这两轮暴跌与反弹，其实还是高景气赛道下的估值与情绪再平衡，而不是产业景气度的拐点。现在回看3月的回调，是源于英伟达GTC大会利好落地后的获利了结，叠加宏观风险偏好压制，下跌周期短、修复速度快；7月的暴跌则更为剧烈，由算力需求质疑引发恐慌情绪扩散，叠加杠杆资金踩踏，大量龙头个股遭遇腰斩，市场一度集体唱空“AI泡沫即将破裂”。但其实底层逻辑还是一样的，修正的是估值预期与筹码结构，而不是产业基本面。进入8月后的反弹，则是恐慌情绪充分释放后，业绩与订单数据重新验证产业逻辑的结果。

事实上，AI产业链的渗透仍处极早期，硬件周期远未见顶。集邦咨询数据显示，2026年全球AI服务器出货量同比增幅已上调至近31%，但AI服务器在整体服务器市场中的占比仍不足两成；全球九大头部云厂商全年资本开支总和突破8800亿美元，同比增幅高达90%，算力基建的扩张仍在加速。从液冷散热渗透率快速提升，到HBM、先进封装持续供需紧平衡，产业链各环节的量价逻辑并未破坏，产业景气度一直都很坚挺。

有时候发现，投资大级别的产业趋势，还是需要有底层信仰，用来对抗短期波动。很多人在7月的暴跌中怀疑AI逻辑崩塌、周期见顶，而其实，每一轮技术革命的渗透期，都会伴随估值的剧烈震荡。当然，真正的信仰也并不是盲目持仓，而是建立在持续跟踪的产业数据之上，只要AI硬件的需求扩张没有停止、渗透率提升的逻辑没有破坏，短期的股价波动就只是浪潮中的涟漪。

从目前的节奏看，若三季度业绩指引继续上修，叠加新一代GPU量产与应用端的催化，核心算力股在三季度末到四季度初集体冲击历史新高并非奢望。

所以，持仓还是需要更多的耐心，虽然A股的科技很扭捏。