在华日资企业法人数量在过去五年净减少396家，但2025年前三季度日本对华直接投资同比增长55.5%，达62.3亿美元，工厂数在降，投资额在涨，这个看似矛盾的组合，指向的是一次结构性的投资转向。
 
退出的主要是低附加值组装环节，减少的396家日企法人中，七成以上集中在纺织服装、低端组装等劳动密集型领域。
 
越南工人月薪约1500元，中国同岗位接近5000元，低端组装留在中国已无利润空间。
 
三菱汽车退出整车制造、佳能中山工厂关闭、养乐多上海工厂停产，都是同一逻辑。
 
新增投资流向了上游材料和高技术环节，2025年前三季度日本对华新增投资中，41%流向新能源汽车产业链，28%流向智能制造，19%进入医疗健康。
 
这不是终端组装，而是供应链的核心层。
 
具体案例更能说明问题。京东方材料科技与日本大仓工业合资6亿元在合肥设厂，生产大尺寸显示屏偏光片用亚克力保护膜和IPS相位差薄膜，日资直接进入中国显示面板产业的上游材料环节。
 
松下2025财年上半年在华销售额同比增长3%、利润增长24%，明确将AI和能源作为未来3至5年在华主要投资方向。
 
日产2025年在华销量65.3万辆，下半年同比增长4.5%，其“Re:Nissan”战略将中国市场定位为全球转型的“关键”。
 
这跟二三十年前的逻辑完全不同，过去日资来中国是为了廉价劳动力和土地，做代工赚加工费。
 
现在是把上游材料、核心技术搬到中国，因为中国本身的需求和配套能力已经起来了。
 
低端组装转移到东南亚，核心环节留在中国，这不是撤离，是价值链上的上移。
 
中国企业在这个过程中是受益方，与日资在上游材料环节同台竞争，本身就是在吸收技术、倒逼升级。
 
中国汽车产业走过的路，先为别人打工、消化吸收、逆向研发、走出自己的特色，正在上游材料领域重演。