关于焦煤新的交割标准和26年的交割标准仓单成本差异简单说明一下，资料来源于一德期货、银河期货、盛达期货的研报（新交割标准2027年开始实施，2701合约就是第一个新交割标准执行的合约）

2025年12月19日大商所第三次调整焦煤交割标准(自JM2701合约开始实施)，修改强度指标的标准品、替代品范围及升贴水。标准品范围调整为≥65.0%，替代品范围及升贴水调整为[60.0%,65.0%)扣价50元/吨。强度升贴水幅度明显减小。

修改硫分指标替代品范围的升贴水。其中，[0.70%,1.30%)区间调整为每降低0.01%升水1.5元/吨，(1.30%,1.60%]区间调整为每升高0.01%贴水2.5元/吨。

低硫煤交割的性价比优势减弱，高硫煤交割的性价比优势提高。修改后更符合现货市场的实际情况，避免了升贴水不合理导致的交割品质量和市场需求不匹配的问题。

地区升贴水调整，河北省唐山市、天津市的指定交割仓库升贴水由170元/吨调整为140元/吨。此次调整为按照市场正常运费进行调整。在上述地点交割，仓单成本将增加30元/吨。

银河期货：此次修改提高了焦煤标准品的强度，使其更贴近山西主焦煤高强度特征；同时降低了对硫份的升水与扣罚，硫的价值降低，中-高硫份煤（S1.3-S1.6）交割经济性提高相对明显。选取近年主流交割煤种进行测算，单就指标修改带来的变化，蒙5仓单成本增加110-140元/吨，山西低硫主焦煤仓单成本增加140元/吨，山西中硫主焦煤（S1.3）仓单成本增加80元/吨，山西中高硫煤（S1.6）仓单成本增加5元/吨，澳煤（一线主焦煤）仓单成本增加140元/吨。(特别说明：为便于计算与理解，选取代表煤种典型值，由于焦煤的非标性，实际指标有差异，以上计算结果仅供参考。)

一德期货：蒙5(硫0.7，强度60以上)：仓单成本增加明显，其中硫增加60元/吨，强度增加50元/吨(60-65)或80元/吨(65以上)，即仓单成本增加110或元/吨或140元/吨。

山西煤：1.3硫以下，0.7硫以上，最多增加仓单成本60元/吨。1.3硫以上，1.6以下，最高减少仓单成本75元/吨。强度增加50元/吨(60-65)或80元/吨(65以上)，仓单成本变化为-25~+140。

澳洲主焦煤(硫0.7，强度65以上)：仓单成本增加明显，其中硫增加60元/吨，强度增加80元/吨，合计140元/吨。

盛达期货：根据修改后的标准测算仓单成本，山西中硫主焦煤仓单成本增加约80元/吨，蒙煤仓单成本增加约140元/吨。焦煤期货