建滔积层板：股价错杀纠偏才开始

近期A股市场的PCB产业链股票已经开始纠偏,原因就是股价过度杀跌,但行业基本面却还在持续上行,但港股市场有一只这个产业链的龙头之一的票,股价大幅错杀之后才刚刚企稳,后市存在可观的估值修复空间.

建滔积层板公司业务覆盖覆铜板、铜箔、玻纤布等核心上游环节，上行周期同时赚取上游原材料 + 中游板材双重利润，这种垂直整合模式在行业供应紧张时优势极为显著，能有效控制成本并保障供应，是区别于竞争对手的关键壁垒,可以说是生益科技和中国巨石两大老头公司的复合体。

短期看传统业务涨价：AI需求外溢导致上游覆铜板（CCL）和电子布供应持续紧张，公司作为全球最大传统FR4覆铜板供应商，正处在强劲的涨价周期。产品价格年内多次上调，公司单张覆铜板净利年内涨幅超60港元，瞬时单张净利有望提升至100港元左右。直接带动盈利快速修复。公司预计2026年上半年纯利将超过28亿港元，同比增长超过200%

长期看AI高端材料升级：公司正从传统材料厂商向AI材料供应商转型，布局低介电玻纤纱/布、高频高速铜箔（如HVLP）以及M7-M8级别的高端覆铜板产品，这些是未来AI服务器和高速通信设备的核心材料，可以直接提升公司业绩和估值水平。

由于上游原材料（如7628电子布、玻璃纤维布）库存紧张，且产业链顺价机制顺畅，机构普遍预计涨价潮在下半年仍将持续，三季度利润有望进一步环比提升。目前股价对应27年动态PE才10倍，后市估值修复空间可观。