中国巨石：持续受益电子布“超级周期”

8月以来，PCB板块成为本轮反弹行情的核心领涨板块,与此同时,行业上游也是水涨船高,其中中国巨石的核心看点很清晰：在AI引爆的电子布“超级周期”里，公司正凭借其产能规模、成本优势和高端化布局，将行业龙头地位转化为实实在在的业绩爆发力,尤其当前估值具有明显比较优势。

公司核心看点主要在以下三个方面：

核心看点一：电子布业务迎来“量价齐升”的超级周期

需求爆发：AI服务器、高速交换机等高端算力硬件需求爆发，作为PCB核心基材的电子布供需持续紧张，价格持续上涨。8月电子布价格出现年内最大单月涨幅，1080、2116、7628系列均价上涨17%至18%，主流规格7628电子布价格已较去年同期实现翻倍。

产能“三级跳”：为抓住机遇，公司正大举扩产。2026年3月刚投产一条3.9亿米产线，随后又宣布在江苏淮安（44.31亿元）和浙江桐乡（24.05亿元）建设新项目。全部达产后，公司电子布总产能将从2025年底的9.6亿米跃升至超过16亿米，进一步提升42%。

业绩兑现：这一逻辑已直接反映在业绩上。公司预计2026年上半年归母净利润同比大增65%至85%。

核心看点二：牢不可破的全球龙头地位

三个“世界第一”：中国巨石是名副其实的全球玻纤龙头，在“热固粗纱、热塑增强、电子基布”三大领域均保持产能规模全球第一。2025年，其电子布销量达到创纪录的10.62亿米，全球市场占有率约23%。

极致的成本优势：作为行业龙头，其规模效应、生产效率和成本控制能力形成了坚固的护城河。数据表明，其生产成本较同行业可比公司平均每吨低约1017元，这使其在价格竞争中拥有巨大主动权。

核心看点三：高端化布局打开长期成长空间

向高端电子布进军：公司正积极研发低介电（Low-DK）、低膨胀（Low-CTE）、超薄等高端电子布，以应对更高端算力硬件的需求，在LCTE等领域取得进展，有望形成新增长点。