今天上午的盘面，完美演绎了昨天的分析：

大盘和创新药高开回落。我昨天着重分析了创新药板块，中午11：33，还单独进行了今天的盘面解读，大致操作思路。

创新药按第3条预案走了。没有高开2%以上，微幅高开小于1%，因为开的不高，所以盘中冲高至2.49%，开始回落。

如果走第1条预案，高开2%以上，就会略冲高，便会回落，会加速回落。走了第3条，回落比较温和。

下面分几个层面进行分析，不妥之处，敬请指正——

一，大盘和宽基层面：高开回落，科技方向集体承压，资金向老登方向切换

今天上午宽基基本持平，表面平静，其实过程很曲折，多次申赎拉锯： 净申购→净赎回→净申购→净赎回→净申购，上午收盘净申购0.1亿。

宽基在3900以上没有大规模托底，也没有大规模退出，处于“观察”状态。

总体来看，有几个关键信号：

信号一：科技方向集体大跌。上周涨幅大的科技龙头今天全面回调，是典型的获利盘兑现走势。

信号二：老登方向全面回流。资金从科技方向大规模撤出，流入防御性板块，这是“风格切换”的明确信号，也验证了上周“短期不能追高、高开是减仓窗口”的判断。

信号三：上证高开冲高回落，回补3943缺口后回落，技术派预测的移动均线“摸年线”实现了。我经常用的观察体系，上摸34日成本均线后，回落。属于“震荡偏弱”走势。

二，资金结构：机构在卖，散户在接

根据东财数据，今天上午的资金结构，和上周五完全相反。

上周五超大单+306亿、小单-173亿，机构在买、散户在卖。今天是超大单-324亿、小单+355亿——机构在大规模卖出，散户在逆势接盘。

预计全天成交2.67亿。上午放量565亿，散户进来了。

这是典型的“机构出货、散户接筹”的结构，不是行情结束的信号，但短期调整压力在增加。 筹码正在从机构手里转移到散户手里，短期震荡消化是大概率。

三，板块结构与主线脉络，分四层展开

第一层：科技方向——全面回调，资金兑现
今天的科技下跌，和上周的区别在于：上周是“光模块掉队”，半导体还在涨，今天是“全线回调”，没有例外。

第二层：创新药——高开回落，但相对抗跌
开盘后，创新药高开0.67%，冲高领涨，最高+2.49%，后因为抛压比较大，上午收在+0.72%。

创新药ETF银华（159992）： 今日预估净申购+0.4亿，前日净赎回5.3亿，今天转正。这说明高开后虽有回落，但ETF层面资金没有再大规模卖出，甚至有微量回流。

成交额800亿，预计全天1200亿左右，比7月15日那根带上影线的阳线成交量略低，说明今天高开回落的分歧力度，比7月15日那次要温和一些。

第三层：老登方向——资金回流

医疗服务是今天最强的方向（+3.92%），部分创新药标的叠加了医疗服务属性，独立走强。

电网设备净流入7.15亿，是从上周的持续流出转为流入，资金在科技回调时，重新流向电网方向。

银行净流入3.1亿，大幅回调后，今天反弹。
白酒、房地产方向，延续反弹。

四，关键验证：上周的预判被今天盘面验证了

技术派的预判： “连续四天天天顶着上轨，高开冲高当天震荡回落，摸到年线后快速回撤，3980是近期高点”——今天上证最高3966附近，回补缺口后，随后回落，验证了。

我的预判： “下周一，大盘反弹将进入尾声，硬科技内部将发生剧烈分化，创新药板块谨防冲高回落”（前天周六，中午11：42发文），“为什么下周一，创新药板块大概率会冲高回落”（前天周六，晚上21：17发文），今天创新药板块的走势，已经验证了。

关于创新药，多说几句：

今天上午盘面，创新药“高开放量回落”，不是“放量滞涨”。两者的核心区别在于后者意味着“买盘不够”，前者意味着“卖盘够多”。

资金在这个位置确实有分歧——高开冲高后的回落，说明有资金在借情绪高点兑现。

创新药ETF申赎方面，4只可追踪的ETF，净申购0.4亿，但最活跃的一只，先净申购，冲高时净赎回，回落后，净赎回收窄，收盘时净赎回0.37亿。

说明，机构资金有分歧。

最后几点总结：

上午，高开冲高后震荡回落，科技方向全线回调，机构大规模卖出（超大单-324亿），散户逆势接盘（小单+355亿），资金向老登方向切换。

创新药上午10:50开始的一路回落，如果午后延续，翻绿的概率确实在增加。午后大概率进入“寻找支撑”阶段。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

信息来源：
数据来自于权威财经渠道公开数据，可查证，可追溯。