白酒更新20260810：茅五涨价催化情绪

今天白酒情绪升温，预计主要受龙头茅、五价格表现催化，弹性标的跟涨。1、茅台：周末对直营店普飞/五星/马茅/精品进行提价并放开散客购买，已有个人消费者在线下门店完成选购。提价后普飞定价1753元/瓶，这是继3月、7月提价后的再度上调，略高于批价、贴近实际成交价。契合市场化定价原则，增强业绩确定性。2、五粮液：近期收紧渠道费用支持，经销商成本价上行，并加强线下渠道低价出货行为管控，批价表现积极，升至750-800元/瓶区间。旺季前挺价为节日动销做准备。

当前白酒板块呈现基本面、基金持仓、估值三重底：①报表已连续多个季度调整，预计26Q2延续出清状态；②基金持仓降至低位，26Q2主动配置基金白酒重仓比例回落至0.97%，接近2013-2015年深度调整期间的最低仓位，微观结构改善；③板块估值分位显著低于大盘和大部分行业，多数白酒公司股价已低于“924”的水平。低预期下，量、价、流动性、政策等均有机会对白酒股价构成催化。考虑白酒企业出清程度不一，我们预计调整较早、出清较为彻底的酒企有望率先迎来估值修复，呈现结构性机遇，推荐：迎驾、古井、今世缘、茅台等。